白糖周报：郑糖偏强运行 消化台风影响

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖小幅震荡，周度涨幅0.05%。ICE期糖震荡走弱，周度跌幅1.52%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 8月进口83万吨，同比增加6万吨。ICE期糖03月合约16美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4477元/吨，配额外进口成本为5688元/吨；泰国配额内进口成本为4421元/吨，配额外进口成本为5615元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，8月工业库存约为116万吨，较去年同期增加5.8万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计10629张，较上一周减少1116张。仓单数量为10629张，有效预报0张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为52.85%，去年同期为48.95%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西9月糖出口量为324.58万吨，较去年同期减少16.3%。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨大幅增加，不利于甘蔗压榨。 印度降水大幅减少。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖价格温和走升。“桦加沙”及“麦德姆”两个台风连续抵达蔗区，对于产区影响较大。湛江甘蔗倒伏情况严重，折断率预计超过40%。崇左倒伏情况较轻，但是涝灾影响较大。南宁甘蔗小部分受到洪涝水侵。云南文山造成的影响大一些，文山河谷地区冲走部分甘蔗，泥石流导致山地甘蔗滑坡，还有部分甘蔗被积水浸泡。在国际市场疲弱的同时，国内消化台风影响，价格走势较为坚挺。但持续上行动力不足，预计仍维持区间震荡走势。运行区间参考5450-5600元/吨。 国际市场来看：由于印度供应乐观，全球供应过剩的预期升温，国际糖价上方承压明显。印度对2025/26年度全球贸易流起到重要影响，预计丰产背景下印度出口量在100-200万吨之间。短期来看，巴西降雨缓解前期持续干燥带来的火灾忧虑，但降雨将影响短期的压榨进度。总体来看，国际糖价上方受到供应压力影响空间有限，而下方存在一定成本支撑，运行区间参考15.5-17美分/磅。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn