白糖周报：广西推迟开榨 郑糖偏强运行

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖小幅震荡，周度涨幅0.24%。ICE期糖继续止跌企稳，周度涨幅1.53%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 9月进口55万吨，同比增加15万吨。ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，9月工业库存约为68.2万吨，较去年同期增加32.48万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计8904张，较上一周减少104张。仓单数量为7721张，有效预报1183张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为52.36%，去年同期为48.74%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西10月糖出口量为420.5万吨，较去年同期增加12.8%。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨充沛，不利于甘蔗压榨。 印度降水变化不大。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：开榨进度来看，广西尚无糖厂开榨。广西制糖企业于11月7日召开会议，经讨论形成统一意见，各糖厂承诺开机生产时间不早于2025年11月30日。目前企业预售报价下调至2601合约平水，消费情况不乐观。但由于陈糖进一步消化，广西多数集团清库，而新糖上市推后，导致市场上涨预期升温。不过从盘面来看，郑糖5500元/吨左右的压制有效。周后期盘面短暂放量增仓突破5500元/吨整数大关，但随后开始减仓，并未能站稳这一线。国内整体供应充裕的情况下，郑糖较难摆脱近期运行区间，关注进口数据。 国际市场来看：ICE期糖价格在14美分/磅左右开始止跌企稳。低位出现空头回补。消费方面，市场对于低位采购相对乐观，中国也有采购迹象。全球供需来看，近期机构对于印度以及巴西的产量略有下调，导致整体2025/26年度的供应过剩预估有所下调，这对于整体糖价也带来一定支撑。国际糖价短期低位磨底。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn