《新型能源体系建设“十五五”规划》点评：产业延续增长，未来能源可期

产业延续增长，未来能源可期《新型能源体系建设“十五五”规划》点评 优于大市（首次） 证券分析师 翟堃资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 事件：6月25日，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。 紧扣十五五规划和双碳战略框架，平衡能源安全与绿色转型。本次《新型能源体系建设“十五五”规划》承接全国十五五规划提出的能源强国战略思路，对标《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中长期目标，明确2030年初步建成清洁低碳安全高效新型能源体系，能源综合生产能力提升至58亿吨标准煤，电力总装机达54亿千瓦，非化石能源消费、发电量占比分别提升至25%、50%，全产业链增量空间明确。空间布局上统筹五大绿电增长板块与传统能源保障基地，加大西电东送、全国油气管网建设，同时要求东部负荷区七成能源增量本地自给，推动区域能源供需均衡。 研究助理 明确高景气赛道，产业投资有望延续增长。1）风光方面，《规划》提出要求2030年风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，新能源领域发电中长期增长路径清晰；2）储能方面，推动大力发展新型储能，加力发展长时储能，2030年配套设定抽水蓄能1.6亿千瓦、新型储能3亿千瓦；3）高端能源装备方面，核电、深远海风电、重型燃机、氢能设备等高端能源装备迎来政策持续扶持，2030年达到200万吨可再生制氢等量化目标；4）电力网络方面，特高压、综合能源服务、充电网络等配套基础设施维持稳定增量，2030年充电基础设施达到4000万个。同时，政策推动市场化改革持续深化，全国统一电力市场、绿证绿电制度、管网市场化运营机制落地，有望逐步改善新能源消纳、储能商业模式、绿电交易盈利逻辑。根据国家能源局局长王宏志在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上表示，预计“十五五”能源重点项目和新业态投资保持稳步增长态势，总规模超过20万亿元。 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 科技创新作为能源强国核心抓手，未来能源发展可期。政策兼顾短期装备国产化与中长期前沿技术布局，深入实施“人工智能+”能源行动，统筹能源资源配置与算力设施建设，推动算电协同一体化发展，能源数字化产业有望打开长期成长天花板。《规划》同时强调前瞻布局未来能源技术，适度超前开展前沿性、颠覆性技术研究，强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电、无线传能、极地深海能源等理论研究和技术创新。推动突破一批标志性技术，推进工程化应用，抢占发展制高点。 传统能源稳健，兜底保障作用增强。十五五规划将化石能源作为能源安全核心压舱石，油气、煤炭双线强化兜底保障。油气端聚焦深地、深海、非常规、老油田四大领域推进“稳油增气”，推动海域与非常规油气成为原油稳产主力，锁定国内原油年产量稳定2亿吨；构建政府+企业双层次石油储备，集约建设地下储气库群、扩建沿海LNG接收站，完善天然气调峰保供能力。煤炭端打造五大核心供应基地，2030年产量占全国超80%，有序开发深部煤炭资源；设立1亿吨/年以上产能储备，联动政企实物库存形成双重缓冲；完善煤炭集疏运网络，布局能源大宗商品调配枢纽。 投资建议。中长期来看，我们认为《新型能源体系建设“十五五”规划》思路清晰，建议关注以下方向：风电、光伏有望作为新能源装机主力持续发挥优势作用，配套储能和电力网络下行业有望延续增长；油气、煤炭作为能源压舱石作用仍难以替代，保供需求依然突出；可控核聚变、氢能源作为未来能源政策重点关注领域，或将随着技术突破打开天花板。 风险提示：下游装机、项目投资落地不及预期；新型储能、氢能等新技术路线迭代不及预期；能源消纳不及预期。 信息披露 分析师与研究助理简介 翟堃，所长助理，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，11年证券研究经验，曾获2024年东方财富Choice煤炭最佳分析师，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。