生猪周度报告

基本面情况

国内生猪现货价格迎来凌厉反弹，全国外三元均价从6月27日的9.42元/公斤攀升至7月5日的11.01元/公斤，涨幅突破15%。此轮上涨并非由终端消费回暖拉动，而是由于多重供给端因素叠加催生的结构性行情，核心导火索是流通市场中大猪存量大幅缩水，标肥价差走阔，导致供需天平短期向供给端倾斜。

展望

随着能繁母猪持续去产能，商品猪出栏量同比将稳步回落。中秋、国庆、秋冬腌腊等消费旺季接踵而至，屠宰端需求持续回暖。供需双向利好共振下，猪价重心将稳步抬升，9月及之后远月期货合约将迎来持续性修复行情。

关注因素

1. 能繁母猪存栏变化
2. 消费复苏进度
3. 政策调控动态

期现货市场回顾

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

供应情况分析

（数据来源：钢联终端，宁证期货）

• 图3：全国样本商品猪出栏均重周度走势图（公斤） （数据来源：钢联终端，宁证期货） （数据来源：钢联终端，宁证期货）

需求情况分析

（数据来源：钢联终端，宁证期货） （数据来源：钢联终端，宁证期货）

成本利润分析

（数据来源：钢联终端，宁证期货） （数据来源：钢联终端，宁证期货）

免责声明

宁证期货有限责任公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。本报告力求内容独立、客观、公正，但所载观点不代表本公司立场。信息来源于公开资料，准确性、完整性、及时性或可靠性不作保证。本报告不构成投资建议，用户需自行承担投资风险。