美国红皮书商业零售同比升至2022年10月以来最高水平——海外周报第147期

【每周经济观察】 美国红皮书商业零售同比升至2022年10月以来最高水平——海外周报第147期 核心观点： 华创证券研究所 1、重要数据回顾：①美国6月新增非农就业岗位不及预期，6月ADP就业增长放缓，ISM制造业指数连续6个月扩张，5月职位空缺数略上升。②欧元区6月通胀超预期降温，6月综合PMI终值上修。③日本5月工业产出不及预期，5月零售销售超预期增长。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 2、美国基本面高频：①景气上行的有：消费（红皮书商业零售同比边际回升）、地产（房贷申请数量回升）、物价（大宗价格回升）、就业（初请失业金回落）。②景气下行的有：物价（美国汽油零售价回落）、就业（续请失业金回升）。 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 3、美国流动性高频：①美欧金融条件宽松。②离岸美元流动性：日元兑美元流动性和欧元兑美元流动性改善。 一、过去一周重要数据回顾 相关研究报告 1、美国6月新增非农就业岗位不及预期，6月ADP就业增长放缓，ISM制造业指数连续6个月扩张，5月职位空缺数略上升。 《【华创宏观】中美AI资本开支的三点观察——每周经济观察第76期》2026-06-29《【华创宏观】特朗普或难逃“中期选举惩罚”— —海外周报第146期》2026-06-29《【华创宏观】全球股基转为净流出，外资逆势流入中国市场——全球资金流动周报第15期》2026-06-29《【华创宏观】出行边际回落，消费结构分化——端午假期消费点评&每周经济观察第75期》2026-06-22《【华创宏观】美汽油零售价跌至4美元以下——海外周报第145期》2026-06-22 2、欧元区6月通胀超预期降温，6月综合PMI终值上修。3、日本5月工业产出不及预期，5月零售销售超预期增长。4、沃什在欧洲央行论坛发表讲话。 二、周度经济活动指数 美国经济活动指数持平。6月27日当周，美国WEI指数持平2.57%，上周为2.57%。 德国经济活动指数回落。6月28日当周，德国WAI指数降至-0.38%，上周为-0.27%。 三、需求 1、美国红皮书商业零售同比增速边际回升。6月27日当周，美国红皮书商业零售同比升至10.5%，前一周为10.0%。 2、地产：美国抵押贷款利率回落，抵押贷款申请数量回升。7月2日，美国30年期抵押贷款利率6.43%，前一周为6.49%，前两周为6.47%。6月26日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）升至272.2，环比前一周上涨0.04%。 四、就业 1、失业：美国初请失业金人数回落，续请失业金人数回升。6月27日当周，美国初请失业金人数21.5万人，前一周为21.6万人，两周前为22.7万人。6月20日当周，美国续请失业金人数181.4万人，前一周为181.2万人，两周前为180.0万人。 2、职位空缺：职位空缺数回升。6月26日当周，INDEED职位空缺指数回升，周度均值101.6，环比上周均值0.9%。6月，INDEED职位空缺指数均值为100.7，低于5月均值101.9。 五、物价：大宗商品价格回升，美国汽油零售价格回落。7月2日，RJ/CRB商品价格指数353.03，较前一周涨0.2%，较前两周跌2.5%。6月29日，美国汽油零售价3.70美元/加仑，较前一周跌1.9%，较前两周跌5.3%。 六、金融 1、金融状况：美欧金融条件宽松。7月3日，美国彭博金融条件指数为1.141，一周前为0.959，两周前为1.141。同期，欧元区彭博金融条件指数为1.631，一周前为1.505，两周前为1.576。 2、离岸美元流动性：日元对美元3个月掉期基差回升，欧元兑美元3个月掉期基差回升。7月3日，日元兑美元掉期基差为-19.1315bp，欧元兑美元掉期基 差 为0.2724bp， 一 周 前 分 别 为-22.3293bp、-1.9165bp， 两 周 前 分 别 为-19.2572bp、-0.1187bp。 3、国债利差：10年期美欧国债利差走阔，美日国债利差收窄。 风险提示：数据更新不及时，美联储货币政策超预期。 目录 海外高频数据及事件跟踪.................................................................................................4 （一）过去一周重要数据及事件回顾.............................................................................4（二）未来一周重要经济数据及事件.............................................................................4（三）周度经济活动指数.................................................................................................5（四）需求.........................................................................................................................51、消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回升...................................................52、地产：美国按揭贷款利率回落，房贷申请数量回升...........................................6（五）就业.........................................................................................................................61、初请失业金人数回落，续请失业金人数回升.......................................................62、职位空缺：职位空缺数回升...................................................................................6（六）物价：大宗价格回升，美国汽油零售价回落.....................................................7（七）金融.........................................................................................................................71、金融状况：美欧金融条件宽松...............................................................................72、离岸美元流动性：日元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性改善................83、国债利差：10年期美欧国债利差走阔，美日国债利差收窄..............................8 图表目录 图表1未来一周重要数据发布日历.....................................................................................4图表2 6月27日当周，美国WEI指数持平2.57%...........................................................5图表3 6月28日当周，德国WAI指数降至-0.38%...........................................................5图表4 6月27日当周，美国红皮书商业零售同比边际回升至10.5%.............................5图表5美国30年抵押贷款利率回落至6.43%....................................................................6图表6美国MBA市场综合指数回升至272.2....................................................................6图表7美国初请失业金人数回落.........................................................................................6图表8美国续请失业金人数回升.........................................................................................6图表9 6月26日当周，INDEED职位空缺指数回升........................................................7图表10 6月，INDEED职位空缺指数回落........................................................................7图表11大宗商品价格回升...................................................................................................7图表12美国汽油零售价回落...............................................................................................7图表13美欧金融条件宽松...................................................................................................8图表14日元对美元3个月掉期基差回升，欧元兑美元3个月掉期基差回升................8图表15德葡国债利差收窄，德意国债利差走阔...............................................................9图表16 10年期美欧国债利差走阔......................................................................................9 海外高频数据及事件跟踪 （一）过去一周重要数据及事件回顾 1）美国6月新增非农就业岗位不及预期，6月ADP就业增长放缓，ISM制造业指数连续6个月扩张，5月职位空缺数略上升。1）美国6月非农就业人口新增5.7万人，预期新增11.3万人，5月数据由新增17.2万人下修为12.9万人，4月数据由新增17.9万人下修至14.8万人。美国6月私人部门平均时薪同比增长3.5%，符合预期，前值增长3.4%；环比增长0.3%，符合预期，前值增长0.3%。美国6月失业率4.2%，预期4.3%，前值4.3%。6月劳动参与率61.5%，预期61.8%，前值61.8%。2）美国6月ADP就业人数新增9.8万人，预期增加11.9万人，前值增加12.2万人。2026