众邦银行实施接管，中小金融机构改革化险有序推进

行业周报|金融 证券研究报告2026年07月05日 众邦银行实施接管，中小金融机构改革化险有序推进 金融行业周报（2026/07/05） 核心结论 分析师 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+4.32%，跑赢沪深300指数4.86pct。其中，证券II（申万）、保险II（申万）、多元金融（申万）指数涨跌幅分别为+4.26%、+4.70%、+3.48%。2）本周银行（申万）涨跌幅为-0.33%，跑赢沪深300指数0.20pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-2.38%、+1.05%、+0.11%、-0.96%。 孙寅S080052412000718511970156sunyin@research.xbmail.com.cn周安桐S080052412000517888829396zhouantong@research.xbmail.com.cn陈静S080052412000618811120850chenjing@research.xbmail.com.cn张佳蓉S080052408000113099070455zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ（申万）涨跌幅为+4.70%，跑赢沪深300指数5.24pct。7月1日三项保险自律新规同步落地，规范分红险、银保渠道与产品销售管理；险资跨境投资渠道逐步完善，上半年险企新增QDII额度13.2亿美元，同时险资获批参与债券南向通，海外权益、固收配置渠道双扩容。我们认为，二季度上市险企在权益端投资改善、债券浮盈增厚的预期下，板块业绩预计将显著改善，看好中报修复行情。 2）券商及多元金融：本周证券II（申万）涨跌幅为+4.26%，跑赢沪深300指数4.79pct。本周国泰海通发布上市券商首份2026年中报业绩预告，其中单二季度归母净利润同比+290%-304%，大幅验证权益市场上行及科创持股对券商业绩的弹性贡献。目前券商板块盈利和估值依旧错配，后续关注券商中报业绩预喜扩散带来的板块催化。我们推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，二是推荐正在推进并购或有并购重组预期券商。期货及租赁板块景气向上，看好板块投资机会。 联系人 程宵凯18810336057chengxiaokai@xbmail.com.cn 许冰洁13031170828xubingjie@xbmail.com.cn 3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为-0.33%，跑赢沪深300指数0.20pct。7月3日，金监总局决定对众邦银行实施接管，并由汉口银行承接相关资产、负债、业务及人员，体现中小金融机构化险持续深化。此次接管延续“中央统筹、地方落实、存保支持、市场化重组”的处置框架，并通过分类保障安排兼顾金融稳定与市场约束。展望后续，高风险中小金融机构出清或提速，分类保障、有限兜底的接管模式或成为风险处置的重要方向。银行板块选股上我们推荐四条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行、具备转债强赎预期催化的银行，以及具备业绩持续性修复基础的股份行。 喻麟靖15900457767yulinjing@xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：看好券商板块投资机会，关注中报业绩预喜催化—金融行业周报（2026/06/28）2026-06-28非银金融：陆家嘴论坛指引金融行情，关注券商 左 侧 布 局 机 会—金 融 行 业 周 报（2026/06/21）2026-06-21非银金融：陆家嘴论坛召开，金融改革一揽子举措落地—点时成金系列之四2026-06-17 投资建议：1）保险：推荐新华保险、中国太平、中国平安，建议关注中国人寿、中国财险、中国太保；2）券商：推荐国泰海通、招商证券、广发证券、华泰证券、中信证券、东方财富、中金公司、财通证券；3）多元金融：推荐南华期货、瑞达期货、渤海租赁、香港交易所、江苏金租、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注中国船舶租赁；4）银行：推荐杭州银行、中银香港（H）、上海银行，建议关注渝农商行、南京银行、重庆银行、宁波银行、青岛银行、厦门银行、招商银行、建设银行（H）、平安银行 风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。 内容目录 一、周涨跌幅及各板块观点...................................................................................................41.1保险板块周观点...........................................................................................................41.2券商及多元金融板块周观点.........................................................................................51.3银行板块周观点...........................................................................................................6二、保险周度数据跟踪...........................................................................................................62.1保险板块细分表现.......................................................................................................62.2债券及理财收益率表现................................................................................................7三、券商周度数据跟踪...........................................................................................................83.1券商板块细分表现.......................................................................................................83.2 A股市场交投表现.......................................................................................................103.3 A股市场发行表现.......................................................................................................113.4公募基金表现.............................................................................................................11四、银行周度数据跟踪.........................................................................................................124.1银行板块细分表现.....................................................................................................124.2央行公开市场操作及货币市场利率表现.....................................................................144.3同业存单发行情况.....................................................................................................164.4公司债、企业债发行情况...........................................................................................18五、行业新闻及重点公司公告..............................................................................................195.1行业资讯....................................................................................................................195.2重点公告....................................................................................................................19六、风险提示.......................................................................................................................21 图表目录 图1：非银金融周涨跌幅..........................................................................................................4图2：银行周涨跌幅.................................................................................................................4图3：保险A股表现................................................................................................................7图4：上市险企A/H溢价率一览..............................................................................................7图5：10年期债券收益率变动.................................................................................................8图6：10年期AAA-AA信用利差变动......................................................................................8图7：AAA级10Y-1Y期限利差变动..................................................................