2026上半年焦煤焦炭市场回顾与下半年展望：焦煤焦炭：煤炭需求旺季把握季节性机会

-2026上半年焦煤焦炭市场回顾与下半年展望 方正中期期货研究院黑色建材团队段智栈Z0021604成文时间2026年7月3日 ➢摘要： ⚫上半年双焦整体震荡上涨，主要逻辑由需求压力切换至能源支撑再切换至产量受限。美伊冲突后，能源价格上涨推动焦煤上行，在能源逻辑走弱后，522事件导致焦煤减产，需求逻辑切换至供应逻辑，再次推动焦煤价格上涨。 ⚫煤炭的供应以国内为主，进口端尽管占比不大，但面临的不确定性较强，盘面更多反应蒙煤压力，而没有反应其他国家减量的利多影响。⚫下半年，双焦成本重心仍由焦煤决定，只是焦炭更反应山西煤成本，焦煤更反应蒙煤成本。预计焦煤价格以震荡偏强为主。焦煤最大的看涨逻辑来自估值，去年1000以下的焦煤是被低估，今年山西减产后，1200以下的价格同样是被低估；其次是季节性变动规律，7-9月双焦上涨概率较大，其中7-8月是由于迎峰度夏期间动力煤的支撑，9月是传统金九银十的带动。⚫整体上对价格涨跌的判断，要结合当时的估值，月度涨幅超10%后和1500附近，会面临一定回调压力。焦炭整体跟随焦煤震荡，自焦炭交易限制放开后，部分煤炭多头将仓位移至焦炭，且因其产品较为标准，不会面临焦煤的仓单顾虑，预计下半年震荡区间为1800-2200。 目录 第一部分双焦长期走势与2026上半年行情回顾..................................................................................................1一、双焦长期走势回顾.............................................................................................................................................1二、2026上半年焦煤焦炭走势回顾和下半年行情展望........................................................................................3三、现货价格分析.....................................................................................................................................................4（一）焦煤价格：煤矿事故后大幅上涨.................................................................................................................4（二）焦炭价格：现货以提涨为主接连落地八轮提涨......................................................................................5四、焦煤焦炭持仓分析.............................................................................................................................................5第二部分焦煤基本面分析.........................................................................................................................................7一、煤炭供给：国内产量受限同时进口减少..........................................................................................................7（一）国内供应：总产量小幅下降不同主产区分化显著..................................................................................7（二）煤炭进口：蒙煤进口大幅增加.....................................................................................................................8二、焦煤需求：短期制约上方空间但并不是主要矛盾........................................................................................10三、库存分析：焦煤库存同比下降明显...............................................................................................................11四、焦煤供需平衡表：迎峰度夏期间焦煤或会出现供需缺口............................................................................12第三部分焦炭基本面分析.......................................................................................................................................13一、焦炭产量：小幅增长.......................................................................................................................................13二、焦炭需求：需求继续承压但对价格压制作用减弱........................................................................................14三、焦炭进出口：保持增速但总量压力和结构性问题在累积............................................................................17四、焦炭库存：下半年面临需求和钢厂去库压力................................................................................................18五、焦炭供需平衡表：仍维持供需过剩状态........................................................................................................19第四部分技术分析和季节性分析...........................................................................................................................20一、技术分析...........................................................................................................................................................20二、季节性分析.......................................................................................................................................................21第五部分总结与展望总结与展望...........................................................................................................................22第六部分相关股票走势...........................................................................................................................................24 图目录 图1：焦煤主连收盘价...............................................................................................................................................1图2：焦炭主连收盘价...............................................................................................................................................1图3：焦煤主力合约价格...........................................................................................................................................3图4：焦炭主力合约价格...........................................................................................................................................3图5：承兑出厂价:焦煤:唐山产:河北........................................................................................................................4图6：甘其毛都:库提价:蒙古:焦煤精煤....................................................................................................................4图7：进口价(CFR):澳大利亚产..................................................................................................................................5图8：焦炭提涨日期.........................................................................................................