玉米面临新季产量考验

2026年7月3日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力2609合约本周震荡整理，短线破位未能修复。现货价格微落，其中鲅鱼圈玉米平舱价落至2370元/吨附近；蛇口港玉米到港价落至2490元/吨附近。玉米基差震荡走弱，现货升水收窄。 淀粉主力2609合约本周上下震荡。淀粉价格稳定，潍坊金玉米淀粉价格在3050元/吨附近。基差震荡，现货维持高升水。 （1）竞价交易持续量大，新季玉米增产预期。中储粮公开竞价交易投放量大，6月累计投放53.5万吨，成交21.6万吨，成交率40.4%；7月1-2号再投放7.7万吨。加上谷物替代等补充，市场供应并不短缺。东北春玉米进入生长阶段，华北夏玉米种植尾声；因种植面积或增，玉米总产量或再创历史纪录；厄尔尼诺影响暂未显露。 （2）港口库存回落，下游企业持续去库。据钢联数据：截至6月26日，北港玉米库存为272.2万吨，环比回落；周度下海量为33万吨，回升。广东港内贸玉米库存为24.3万吨，环比回落；外贸玉米库存为17万吨，环比增加。下游深加工、饲企库存继续下降；截至7月3日，深加工企业玉米库存为399.1万吨，环比持续回落；饲料企业玉米库存为26.37天，环比持续回落。 （3）糙米等谷物替代，进口玉米仍低。麦玉价差收窄至50附近，替代优势增加。此外糙米拍卖也形成替代压力。政策稻谷成交低，且价高缺乏替代优势。5月国内进口玉米5.84万吨，环比增加，同比仍大降；国内后期进口量或维持低位。 （4）外盘美玉米维持震荡。美农6月底种植面积报告预计美玉米种植面积为9534.3万英亩，同3月相对持平或微高，同比下降3.49%；季度库存高于去年同期。截至6月28日，美玉米优良率为67%，环比微降。 （5）饲料需求偏强，产能去化不利；深加工需求偏稳。猪价小幅反弹，养殖亏损严重。据wind：截至6月26日，外购仔猪养殖利润为-339.44元/头，亏损严重；自繁自养利润为-346.04元/头，亏损严重。政策严控并下达减产任务，9月底前实现能繁存栏下调至3750万头的目标。规模厂产能持续去化：5月能繁存栏为489.33万头，环比下降；老猪淘汰为14.23万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3681.76万头，环比回落。8月最严环保政策将实施，或加速中小散退出。禽类方面，蛋价回落，养殖盈利仍高；6月鸡苗销量环比回落，同比持平；老鸡淘汰环比回升，但同比大降；显示养殖场延淘明显。高存栏支撑需求，后期产能去化不利。 深加工企业需求刚性。淀粉加工企业亏损收窄，企业开机率回落。截至7月3日，淀粉加工企业开机率为60.24%，环比回落。淀粉库存为116.1万吨，环比回落。酒精加工企业亏损，开机率为42.06%，环比回落至近年低位。下游淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率偏高。 （6）后市展望。下游企业持续去库；公开竞价、进口补充；糙米及小麦等替代，玉米不缺。新季玉米增产预期，形成远月压力，天气影响未知。玉米或持续震荡调整，企业做好套保操作。 数据来源：博易大师、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：博易大师、钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。