核心观点: 星座集团的核心啤酒品牌增长面临挑战,主要受西班牙裔消费者需求波动影响。公司正在加大营销投入,并关注空白市场机会,但核心品牌如 Modelo 和 Corona 的去库存问题仍需解决。
关键数据:
- 2025 财年 Q1 收入和利润均超预期,但核心品牌去库存率仍处于低位。
- 管理层维持 2025 财年每股收益指引不变,并将加大 2-3 季度的营销支出。
- 预计 2025 财年有机销售额将下降 0.5%,啤酒部门将增长 1.1%。
- 预计 2026 财年有机销售额将增长 1.4%,啤酒部门将增长 1.1%。
研究结论: 维持“持有”评级,目标价定为 147 美元。公司需要证明其核心品牌能够恢复增长势头,并有效利用空白市场机会。