移动充电行业深度：品类升级驱动结构性成长，品牌化打开新空间

移动充电行业深度：品类升级驱动结构性成长，品牌化打开新空间 本文作者： 吴劲草东吴商社证券分析师S0600520090006 阳靖东吴商社证券分析师S0600523020005 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录 1.移动充电行业：行业规模稳增，产品进步带来消费心智升级 2.数解移动充电的品类升级——结构性机会明确 3.品牌集中度提升趋势明确：品类升级利好中高端头部品牌 4.竞争生态拆解：安克全品类品牌溢价VS绿联高规格性价比路线 5.投资建议 6.风险提示 摘要 ❑移动充电类是全球零售规模超两千亿元（2024年）、仍在双位数增长的大赛道，但“成熟”标签掩盖了内部正在发生的结构性变化。根据Frost&Sullivan（安克创新港股招股书引用），2024年全球移动充电产品零售规模达2,155亿元人民币，2024-2029ECAGR为10.0%。总量增速温和的表面之下，产品形态、价格带与品牌格局正在快速改变，中高端产品规模增长和中高端品牌份额提升已经成为趋势。 ❑GaN功率密度突破与快充协议收敛，正在将移动充电类从“手机附件”推向消费者主动选购的独立品类。根据充电头网/品牌官网，同档70W级别下安克A2669相比苹果A2743体积仅为62%、端口3vs1、售价$50vs$59，第三方品牌在体积、端口与售价上已显著优于原装适配器。GaN体积更小、功率更大、发热更小，Qi2磁吸/自带线的充电宝使得手机补能变得更加方便，这些改进都大幅提升了消费者综合使用体验，移动充电类由此获得了独立选购的品类心智。 ❑充电器端的高端化集中在60-75W与多口两条线。根据GrandViewResearch，全球60-75W功率段2024-2030E市场规模CAGR达+9.0%，明显跑赢30W以下的+5.2%与75W以上的+5.4%，升级集中在"覆盖笔记本快充与多设备同充"的实用档位。多口（2-4Port）合计2024-2030E市场规模CAGR+7.0%同样快于整体的+6.4%，多口对单口的替代是全球性方向。 ❑充电宝端沿自带线、磁吸无线、大功率三条主线升级，国内新派品牌承接主要增量。根据卖家精灵北美亚马逊渠道数据，充电宝自带线份额由2025Q1的38.8%升至2026Q1的48.5%（+9.7pct），磁吸与无线已占30.9%（2026Q1）。根据久谦中台，国内电商充电宝市场2022Q3至2025Q2总盘仅增长41%，但五大新锐品牌（倍思、小米、酷态科、Anker、绿联）GMV合计由179百万元增至609百万元（3.4倍），贡献了2022Q3至2025Q2总市场新增GMV的约92%；同期老牌罗马仕虽仍居第二但随后已因安全事件份额进一步下降、品胜GMV增长保持停滞，分化趋势明显。产品力升级是增量的驱动力，品牌集中是随之而来的结果。 ❑与高端化一同发生的，是品牌集中加速。消费者为更贵、更复杂的产品付费时，天然更倾向于选择品牌。根据久谦中台，国内电商充电宝CR5（前五大品牌市占率合计）由2022Q3的36.5%升至2025Q2的43.3%；五大新锐品牌（聚焦产品升级）市占率合计由15.8%升至38.1%，其中四个已进入CR5，一个（绿联）虽未进CR5但增速最快。市占率提升最快的品牌同时也是溢价最高的品牌：根据卖家精灵北美亚马逊渠道数据，Anker充电宝2026Q1 ASP同比增长42%至$58.23，相对行业整体均价（$34.80）溢价达+67%，同期美国亚马逊渠道份额仍居第一。 ❑投资建议：品牌端主线推荐安克创新与绿联科技，供应链端关注奥海科技、英集芯、南芯科技。安克是全球移动充电类品牌势能与渠道密度最完整的龙头，正处于GaN多口产品升级周期；绿联是国内产品力升级最快的新派品牌之一，海外突破路径清晰。奥海科技、英集芯、南芯科技作为移动充电类核心供应链，受益于行业高端化带来的量价齐升。 ❑风险提示：行业竞争加剧，上游原材料价格波动，汇率、地缘等跨境经营相关风险。 1.移动充电行业：行业规模稳增，产品进步带来消费心智升级 1.1移动充电行业：千亿市场规模、双位数增长 ❑移动充电类产品2024年全球零售规模超2,100亿元，2024-2029ECAGR仍在10%附近。而GaN功率密度突破与快充协议收敛正在将这一品类从"手机附件"推向消费者主动挑选的独立产品。 ❑移动充电仍是双位数增长的大赛道。根据Frost&Sullivan（安克创新港股招股书引用），2024年全球移动充电产品零售规模2,155亿元人民币，2024-2029E CAGR为10%。分品类看，充电宝体量略大于充电器，二者市场规模（2024-2029E）CAGR均为10%左右。 ❑历史增速相对平稳，行业周期性不明显。根据Frost&Sullivan，充电器及配件、移动电源2020-2024年同比增速在5%至15%之间。 资料来源：弗若斯特沙利文，东吴证券研究所 资料来源：弗若斯特沙利文，东吴证券研究所 1.1移动充电行业：千亿市场规模、双位数增长 ❑总体上看，移动充电产品在各大地区均有较为广阔的空间，增速大致相当。这意味着移动充电在全球多数地方都有较为广阔的市场和不错的成长性。 ❑各区域增速分布均匀，赛道增长不依赖单一区域。根据Frost&Sullivan（安克创新港股招股书引用），各区域移动充电市场规模2020-2024年历史CAGR集中在10.7-13.7%，2024-2029E预测期为9.6-10.6%。其中北美2020-24年CAGR达13.7%。 ❑亚洲、北美为移动充电类较大的市场。2024A各区域移动充电市场规模合计约2,155亿元，其中亚洲以918亿元、42.6%的份额居首，受益于消费电子渗透率与人口基数的双重支撑；北美528亿元（24.5%）与欧洲485亿元（22.5%）体量接近，合计占比约47%；其他地区224亿元、占比10.4%。 1.2消费心智升级：从"手机附件"到独立品类 ❑移动充电行业的机会在于：产品升级、兼容性提升，使移动充电产品从“手机附件”逐渐变成独立的消费品，并带来第三方中高端产品的结构性机会。先看产品： ❑GaN（氮化镓）等新技术显著缩小了多口充电器的体积与重量；快充充电宝缩短自充时间，并能为笔记本电脑等大功率设备供电。如70W级GaN充电器，根据充电头网/品牌官网，安克A2669相比苹果A2743在体积、重量、端口数与售价上均具备明显优势。充电宝方面，20,000mAh+65W规格的充电宝通常可在1.5-2h内充满，并能为笔记本电脑等大功率设备充电。这意味着一个好的第三方充电器，可以为消费者带来可感知的充电体验差异。 ❑充电协议正在走向统一，使第三方充电器具备了广泛的兼容性基础。①全球市场，USB-C的PD、PPS逐渐成为行业标准。②国内市场，厂家私有协议正在统一，CCSA与终端快充行业协会主导的UFCS（融合快充）在2025年发布2.0版本，支持华为、OPPO、vivo、荣耀等品牌；此外国内新机型对PD、PPS等通用标准的支持也普遍较好。这意味着消费者已不必每次为了新的手机、电脑而更换移动充电产品。 2.数解充电的品类升级——结构性机会明确 2.1充电头：GaN占比快速提升，中大功率+多口甜点级产品跑赢市场 一部分人认为充电近年来的高增是“手机厂不附带充电器的一次性机会”，然而品类大盘数据告诉我们这个增长更像是产品结构升级带来的持续性机会。 ❑充电头端，GaN充电器增速显著快于大盘，大功率（60-75W）、多口、无线跑赢整体； ❑充电宝端，自带线、磁吸无线、中高功率升级路径明确。 充电头侧： ❑GaN充电器的增速显著快于充电器整体。根据GlobalMarketInsights，全 球GaN充 电 器 市 场2025-2034ECAGR达23.1%。作为对比，Frost&Sullivan数据显示全球充电器及配件市场2024-2029E CAGR为9.8%。尽管两组资料来源不同、预测窗口略有差异，但GaN细分产品增速与充电器整体增速的量级差距，已足以反映GaN充电头占比提升的大趋势。 ❑在美国亚马逊同口径下，我们也能看出类似的趋势。根据卖家精灵北美亚马逊渠道充电器数据，2026Q1GaN充电器GMV同比+23.2%，同期充电器整体GMV同比+19.9%；2026Q1GaN在充电器整体中的GMV份额为18.9%，这表明GaN技术为代表的中高端第三方充电器仍有渗透空间。 2.1充电头：GaN占比快速提升，中大功率+多口甜点级产品跑赢市场 充电头的高端化不止于GaN，功率段、端口数、无线等维度在全球市场同样全面升级。 ❑功率升级趋势明显，但集中在60-75W的中高功率段，而非100W+极限规格。 ●根据GrandViewResearch，60-75W段2024-2030年市场规模CAGR达+9.0%，明显跑赢30W以下的+5.2%。 ●Above75W段增速反而温和，说明消费者的升级需求集中在"覆盖主流PD快充笔记本与多设备同充"的60-75W档位。 ❑多口充电器份额持续提升，2-3口增速最快，多口合计增速明显快于单口。 ●根据GVR，2024年多口（2-4 Port）已占1-4 Port子盘的62.4%，预计2030年进 一 步 升 至64.1%。2-4口 合 计2024-2030E市场规模CAGR为+7.0%，高于充电头整体市场规模CAGR的+6.4%；其中2-3口增速最快。 ●这与功率段反映的情况吻合——消费者当前更喜欢兼顾性能和便携的中高功率段产品，而非无脑追求最高配置。 2.1充电头：GaN占比快速提升，中大功率+多口甜点级产品跑赢市场 ❑无线充电的高增趋势也十分显著。根据GrandViewResearch，无线充电市场规模2024-2030年CAGR+9.4%，有线仅+5.1%。2024年无线充电渗透率（市场规模占比28.2%）。目前主流仍然是有线充电，而无线充的渗透率仍有提升空间。 ❑需要注意的是，无线充电并非有线充电的替代。从产品形态上看，无线充电产品需要在有线充电产品（充电头、数据线）的基础上额外购买无线充电板或磁吸充电器，是在有线充电基础上的额外消费。此外，由于能量转化原理的限制，无线充电在发热、充电速度等方面天然无法与有线充电媲美，只是便利性的替代充电方式。近年来Qi2无线充电标准、苹果MagSafe标准的推出和普及，推动了无线充电领域的高增长。 2.2充电宝：自带线与磁吸增长最快，中高功率成核心升级方向 ❑充电宝侧：市场上部分观点在质疑充电宝长期会不会消亡——因为电池技术的提升，电子产品的续航问题可能最终得到解决，从而取代充电宝需求。我们的观点是不会，并且这反而会催化中高端大容量、快充充电宝的增长。 ●从行业背景看：①消费者需求和“安迪-比尔定律”的推动使手机、电脑等产品总是在追求更强的性能；②性能的提升无非更大的芯片面积、更先进的工艺、更高的功耗（频率），而其中提升功耗是“最省钱”的方式；③而限制手机等产品功耗提升的一大原因是电池续航，大电池才能支撑功耗提升。 ●因此，电池技术进步红利在相当时间内会被产品“功耗换性能”吃掉，功耗和性能同步提升将是长期趋势。因此，过去10年接近100%的手机电池容量提升并未带来翻倍的续航，反而促进大功率快充、大容量充电宝的发展。 ❑充电宝端，快充充电宝增长较快。根据卖家精灵北美亚马逊渠道数据，2026Q1 20W+大功率充电宝GMV同比增长约45%，显著快于慢充段的约4%。2026Q1，20-65W中功率段份额提升至35%，GMV同比增47%，正在成为新的主力功率段，反映“快充充电宝”的需求趋势；消费者并未无脑追求高功率，100W+GMV份额仅11%，虽然GMV同比增速较快（约+45%），但份额仍低。 2.2充电宝：自带线与磁吸增长最快，中高功率成核心升级方向 ❑容量维度呈"中间最热"的格局，10,001-20,000mAh是增速最快的区间。根据卖家精灵北美亚马逊渠道数据，2