互联网行业研究：Meta拟出租闲置算力，可灵首轮外部融资落地

周观点 电商：版块仍呈现疲弱态势，电商销售额同比基本持平。 游戏：板块景气度稳健向上，6月估计仍有8-10%的行业增速，7月腾讯、网易等重磅产品值得期待。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。 虚拟资产&资产交易平台：仍在熊市周期，缺乏新叙事和催化。 AI&云：Meta正在筹建一项全新的云基础设施业务，计划通过向外部客户出售富余的AI算力和模型访问权限。Anthropic据悉正与三星洽谈定制人工智能芯片。美国商务部正式撤销对Anthropic旗下Fable 5、Mythos 5两大旗舰模型的出口管控，两款模型7月1日起分批恢复全球访问。据英国金融时报报道，OpenAI正与美国政府商讨出售5%股份的方案。多模态：快手公告可灵首轮外部融资落地，对外募资上限不超过30亿美元。谷歌宣布开放图像生成模型Nano Banana 2 Lite和视频生成编辑模型Gemini Omni Flash。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 一、行业情况跟踪...............................................................................31.1、电商&互联网...........................................................................31.2、流媒体平台............................................................................31.3、虚拟资产&资产交易平台.................................................................41.4、AI&云.................................................................................4二、风险提示...................................................................................6 图表目录 图表1：相关行业指数表现（6.29-7.3）..........................................................3图表2：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）............................................................3图表3：相关行业指数表现（6.29-7.3）..........................................................3图表4：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）............................................................3图表5：比特币和以太坊价格（6.29-7.3）........................................................4图表6：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）............................................................4图表7：相关行业指数表现（6.29-7.3）..........................................................5图表8：重点个股涨跌幅（6.29-7.3）............................................................5 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026年6月29日-7月3日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+8.4975%，分别较恒生科技指数/恒生指数+2.78pct/+5.51pct。 个股涨跌幅表现：拼多多（-2.45%）、京东集团-SW（-3.29%）、京东（-3.47%）、唯品会（-4.24%）、阿里巴巴-W（-4.81%）、腾讯控股（-5.05%）、阿里巴巴（-5.07%）、美团-W（-7.83%）、贝壳-W（-9.52%）、贝壳（-11.72%）、叮咚买菜（-14.94%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）美团、淘宝闪购、京东外卖就不开展“分钟级竞速”、合理促销达成共识。北京市市场监督管理局在全国率先建立平台经济“破卷向善”协商对话机制。近日，围绕餐饮外卖商家降本增利开展首次协商。美团、淘宝闪购、京东外卖三家外卖平台相关负责人与餐饮商家、行业协会深入交流，听取降本增利的意见建议，围绕优化补贴、收费让利、理性营销、扶持保障、规范配送管理等五个方面达成共识，以“小切口”推动行业“深治理”。（Do News） 1.2、流媒体平台 本期（2026年6月29日-7月3日）恒生传媒指数上涨7.68%，跑赢恒生指数4.69pct，跑赢恒生科技指数1.96pct。关注个股涨跌幅表现:爱奇艺（+2.48%）、腾讯音乐（+2.86%）、奈飞（+5.20%）、Spotify Technology（+5.64%）、网易云音乐（+10.37%）、腾讯音乐-SW（+10.43%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）Spotify检测到Kalshi预测市场出现可疑活动，大幅削减热门歌曲的播放量。《Earrings》的播放量激增最早由《金融时报》报道，该报称这首歌的播放量在一天之内增长了约70%，并在周一（6月29日）首次登上榜首。在歌曲登上该平台美国每日排行榜榜首与在预测市场Kalshi上的投注有关之后，Spotify删除了MalcolmTodd的歌曲《Earrings》的50万多次注册播放量。（Music Business Worldwide） 1.3、虚拟资产&资产交易平台 本期（2026年6月29日-7月3日）末，比特币和以太币价格分别达到62557美元和1757.76美元，分别较上期末+4.29%、+11.54%。 关注个股涨跌幅表现：老虎证券（-2.35%）、富途控股（-1.41%）、盈透证券（+1.68%）、嘉信理财（+6.98%）、耀才证券金融（+8.41%）、Coinbase（+11.02%）、Robinhood（+14.23%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：Coingecko，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）Securitize在纽交所挂牌上市，并同步在Avalanche和Solana上发行代币化股票。数字资产代币化平台Securitize宣布正式在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，股票代码为「SECZ」。该公司主要业务为资本市场提供代币化基础设施服务，支持多种现实世界资产的代币化发行与交易。Securitize宣布上市之初将自身股票上链，代币化SECZ将首先在Avalanche和Solana上推出，并通过Securitize的受监管平台向美国符合条件的投资者开放，投资者需完成注册、KYC/AML审核并满足所在司法辖区及适用证券法的要求。（Foresight News） 2）dYdX与Robinhood合作推出去中心化交易所Arcus。dYdX Trading Inc.与Robinhood合作基于RobinhoodChain推出去中心化交易所Arcus，支持24/7交易股票代币、永续合约及主流加密货币。同时Arcus为独立产品，与dYdX Chain无关。dYdX Chain交易、存款、取款、质押及治理等功能均正常运行，DYDX代币的治理与质押机制保持不变，质押奖励继续以USDC形式发放，社区金库、奖励金库等资产仍完全由DYDX持有者通过治理控制。（Foresight News） 3）Robinhood Chain主网正式上线，同步推出24/7代币化股票、Lighter永续合约及Agentic交易。据TheBlock报道，Robinhood基于Arbitrum技术栈构建的L2 Robinhood Chain已正式上线公共主网。RobinhoodChain主要产品包括24/7代币化股票；Robinhood Earn；Lighter永续合约；Agentic Accounts。（ForesightNews） 4）Bitget成为首家上线美股期权的主流交易所，交易0佣金。Bitget美股期权交易功能已正式上线，首批开放超540只热门标的，覆盖标普500、纳斯达克100、道琼斯30等核心指数及主流ETF，后续将逐步覆盖全量股票与ETF。为优化用户体验并降低交易门槛，所有用户在Bitget交易美股期权均享受0佣金。（ForesightNews） 1.4、AI&云 本期（2026年6月29日-7月3日），纳斯达克互联网累计涨跌幅+4.90%，较纳斯达克综指+2.79pct。 关注个股涨跌幅表现：百度（+8.71%）、谷歌A（+6.67%）、Meta（+5.93%）、腾讯控股（+4.71%）、微软（+4.7%）、亚马逊（+4.29%）、特斯拉（+3.62%）、阿里巴巴（+1.4%）、英伟达（+1.19%）、甲骨文（-5.56%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）马斯克宣布Grok4.5开启SpaceX与特斯拉内部私测，性能或超越ClaudeOpus。马斯克当地时间6月28日发文称，旗下最新一代大语言模型Grok4.5已正式在SpaceX和特斯拉内部开启私测。据马斯克透露，Grok4.5基于1.5万亿参数的V9基础模型打造，并在补充训练中特别加入了热门AI编程工具Cursor的数据。早期的评测结果显示，该模型的性能已经接近、甚至可能超越了Anthropic的旗舰模型Claude Opus。（36氪） 2）百度OCR模型Unlimited OCR在HuggingFace、GitHub四榜登顶。近日，百度正式发布并开源端到端OCR模型Unlimited OCR。模型发布次日即登顶GitHub Daily Trending榜、Python榜，在HuggingFace全球模型总趋势榜和多模态模型趋势榜也均排名第一。Unlimited OCR面向长文档解析场景打造，总参数规模3B、推理时激活参数仅约570M。公开评测结果显示，Unlimited OCR在OmniDocBench v1.6基准测试中取得93.92%综合成绩，刷新端到端OCR最新纪录。（36氪） 3）谷歌算力告急，限制Meta对其人工智能大模型Gemini的使用。谷歌已开始限制脸书母公司Meta对其人工智能大模型Gemini的使用，因为Meta的算力需求超出了谷歌现有的承载能力。供给受限直接打乱了Meta内部多个人工智能项目的推进节奏，相关研发工作被迫推迟。报道称，谷歌这一举措直观暴露出算力供给仍是人工智能产业发展的核心瓶颈。即便谷歌持续加码AI基础设施投入，但依旧无法确保有足够的算力应对市场激增的需求。（36氪） 4）OpenAI提出向特朗普政府提供5%的股权。，OpenAI正与美国政府商讨出售5%股份的方案，这家估值8520亿美元的人工智能初创公司正寻求通过获得特朗普政府的财政支持来扫清政治障碍。据两位知情人士透露，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼认为，让公众持有公司股份是分享人工智能收益的最佳方式，并且他在与政府的早期对话