天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年7月5日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【印尼前5个月天胶、混合胶合计出口量同比降17.7%】数据显示，2026年前5个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为53.9万吨，同比降25%。其中，标胶合计出口52.7万吨，同比降25%；烟片胶出口1.2万吨，同比降20%；乳胶出口0.03万吨，同比降25%。1-5月，出口到中国天然橡胶合计为6.3万吨，同比降55%；混合胶出口到中国合计为5.1万吨，同比增200%。综合来看，印尼前5个月天然橡胶、混合胶合计出口60.5万吨，同比下降17.7%；合计出口到中国11.4万吨，同比降27%。 2.【越南前5个月天胶、混合胶合计出口量同比降1.3%】最新数据显示，2026年前5个月，越南出口天然橡胶合计19.4万吨，较去年的20.5万吨同比下降5%。其中，标胶出口10.4万吨，同比降12%，包括SVR10出口3.6万吨，SVR3L出口3.4万吨，SVRCV60出口2.4万吨；烟片胶出口2.2万吨，同比增10%；乳胶出口6.8万吨，同比增1.5%。1-5月，越南出口混合橡胶合计34.5万吨，较去年的34.1万吨同比增加1%。其中，SVR3L混合出口8万吨，同比降1%；SVR10混合出口26.2万吨，同比增2%；RSS3混合出口0.32万吨，同比降3%。1-5月，越南天胶出口中国合计3.6万吨，较去年的5.1万吨同比下降29%。1-5月，越南混合橡胶出口中国合计34.5万吨，较去年的34.1万吨同比增加1%。其中，SVR3L混合出口8万吨，同比降1%；SVR10混合出口26.2万吨，同比增2%；RSS3混合出口0.28万吨，同比降3.4%。综合来看，1-5月，越南天然橡胶、混合胶合计出口53.9万吨，较去年的54.6万吨同比下降1.3%；合计出口中国38.1万吨，较去年的39.2万吨同比降3%。 3.【泰国前5个月天胶、混合胶合计出口量同比降5.5%】最新数据显示，2026年前5个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为103万吨，同比降15%。其中，标胶合计出口56.6万吨，同比降19%；烟片胶出口16.6万吨，同比降1%；乳胶出口29万吨，同比降13%。1-5月，出口到中国天然橡胶合计为35.9万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国合计为21.7万吨，同比降32%；烟片胶出口到中国合计为4.6万吨，同比降13%；乳胶出口到中国合计为9.9万吨，同比降27%。1-5月，泰国出口混合胶合计为81.7万吨，同比增9%；混合胶出口到中国合计为81.6万吨，同比增10%。综合来看，泰国前5个月天然橡胶、混合胶合计出口184.7万吨，同比降5.5%；合计出口中国117.5万吨，同比降6%。 资料来源：Qinrex 行情走势 ➢本周海内外主产区遭遇降雨扰动，产区割胶节奏阶段性受限，原料采购跌后企稳，成本端对现货市场仍存有效支撑。但终端淡季需求走弱，部分下游企业延续控产，前期胶价下跌后，下游补货积极，但未集中提货，青岛港口现货库存累库压力仍在，抑制市场交易情绪。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-BR、NR-SGX TSR20价差减少，RU-JPX RSS3价差增大。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘下跌，贸易商轮仓换月，人混市场套利盘平仓出货积极，下游少量刚需补货，美金标胶溢价混合缩窄。国产天然橡胶现货报盘跟随盘面区间内窄调，持货商报盘积极性一般，下游询盘热情不高，择低适量补货，实单交投偏淡。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差缩小，3L-泰混价差缩小。 替代品价格 BRSBR➢本周期，顺丁橡胶市场延续下行局面；原料端丁二烯价格延续跌势，成本端持续下滑，市场看空心态加剧；顺丁橡胶产能利用率相对高位，社会资源供应仍旧不平衡态势，部分品牌竞争异常激烈，重心下移显著，另外两油资源价格跌势稍缓；终端工厂刚需不足，原料储备意向低迷，多压价采购，拖累市场成交重心持续走低。 资金动向 ➢RU虚实盘比上升，沉淀资金上升。➢NR虚实盘比下降，沉淀资金下降。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢关注海南、云南、泰东北降雨扰动，印尼逐渐进入干季。 供给：主产区气温 ➢主产区气温预计见顶回落。 供给：原料价格 ➢海内外主产区遭遇降雨扰动，产区割胶节奏阶段性受限，原料采购价格跌后企稳。 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差迅速缩小。 ➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差缩小，云南价差缩小。 供给：上游加工利润 ➢橡胶加工利润整体上升，泰标加工利润下降。 交割利润 ➢海南、云南全乳交割利润上升。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢5月泰国橡胶出口总量同环比下降；细分来看，除标胶外各类橡胶出口环比都有所下降。 供给：泰国出口中国 ➢5月泰国橡胶出口中国数量同环比下降；除标胶外各类橡胶出口环比都有所下降。 供给：印尼出口 ➢5月印尼天胶出口总量处于近年同期低位，出口中国数量同环比下降。 供给：越南出口 ➢5月越南天胶出口总量环比季节性回升，同比处于近年低位。 供给：科特迪瓦出口 ➢5月科特迪瓦橡胶总出口季节性下降，同比下滑。出口中国数量季节性下降，同比微增。 供给：橡胶进口 ➢5月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口42.28万吨，环比季节性下降，同比微降。➢泰标、越混、越标、印标进口同比下降较多，印混同比增加较多。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢周内“端午节”假期期间检修样本企业复工复产带动整体产能利用率恢复性提升。但6月末至7月初，部分企业受订单走弱、原材料成本压力犹存等因素影响，仍有检修安排，限制了整体产能利用率提升幅度。➢全钢胎、半钢胎库存去化。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢5月全钢胎、半钢胎出口同环比回落。 ➢5月乘用车销量环比季节性回升，同比下降；重卡销量环比下降，同比高增。 需求：轮胎出口欧盟、波斯湾、东盟 需求：轮胎出口非洲、南美、北美 需求：公路运输周转量 ➢5月公路货物周转量同比增加2.39%，旅客周转量同比下降0.45%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 ➢6月26日当周天然橡胶社会总库存延续降库态势，但呈现深色胶累库、浅色胶去库的反向格局。RU与NR库存呈现季节性两极分化，下游轮胎厂开工持续走弱，工厂按需采买，青岛港口现货库存压力较大。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING