天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年1月12日 CONTENTS 04 01 基本面数据 行情走势 行业资讯 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【乘联会：2024年全国乘用车市场零售量同比增长5.5%】据乘联会最新公布的数据显示，2024年12月全国乘用车市场零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7%。2024年全年累计零售2289.4万辆，同比增长5.5%。 2.【2024年科特迪瓦天胶出口量同比降7.7%至151万吨】最新数据显示，2024年科特迪瓦天胶出口量共计151万吨，较2023年同期的163万吨下降7.7%。单看12月数据，出口量同比下降24%，环比增加9.5%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 3.【2024年印尼天胶、混合胶合计出口量同比降7.3%】最新数据显示，2024年印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为162万吨，同比降8%。其中，标胶合计出口158.2万吨，同比降8%；烟片胶出口4万吨，同比增8%；乳胶出口0.09万吨，同比降72%。 1-12月，出口到中国天然橡胶合计为17.1万吨，同比降21%；混合胶出口到中国合计为2.2万吨，同比增31%。综合来看，2024年印尼天然橡胶、混合胶合计出口164.2万吨，同比下降7.3%；合计出口到中国19.3万吨，同比降17%。 4.【美国前11个月轮胎进口量同比增加8%】最新数据显示，2024年前11个月美国进口轮胎共计25033万条，同比增8%。其中，乘用车胎进口同比增2.5%至15469万条；卡客车胎进口同比增20%至5376万条；航空器用胎同比增0.5%至27万条；摩托车用胎同比增30%至312万条；自行车用胎同比增27%至620万条。1-11月，美国自中国进口轮胎数量共计2301万条，同比降2%。其中，乘用车胎同比降35%至146万条；卡客车胎同比降22%至143万条。1-11月，美国自泰国进口轮胎数量共计6071万条，同比增19%。其中，乘用车胎为3848万条，同比增17%；卡客车胎为1469万条，同比增18%。泰国、中国为美国轮胎主要进口国。 5.【商务部：2024年汽车报废更新超过290万辆置换更新超过370万辆】商务部市场运行和消费促进司司长李刚在国务院政策例行吹风会上表示，2024年商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同各地区和有关部门扎实推动消费品以旧换新，取得了积极成效。全年汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。电动自行车以旧换新超过138万辆，带动新车销售超过37亿元。资料来源：Qinrex 基差与月差 月差 基差 RU相对NR、BR价差变化不大，而内盘橡胶较外盘涨幅更多 其他价差：跨品种/跨市场 本周进口胶市场贸易商轮换为主，少量套利平仓及近月补货，工厂开始逢低采购节后原料库存。国产天然橡胶市场持货商报盘积极性尚可，盘面重心不稳，下游观望情绪较浓，补货谨慎，整体实单成交偏淡 其他价差：非标基差 全乳-泰混价差持续处于同比低位，3L-泰混价差则处于同比相对高位 其他价差：深浅色价差 替代品价格 顺丁反弹，带动合成橡胶-RU价差收敛 RU虚实盘比偏高，沉淀资金同比中性NR虚实盘比高位，沉淀资金同比极高位 资金动向 基本面数据 泰国南部周初轻微雨水扰动，东北部气温下降 供给：泰国产区天气 海南割胶尾声，云南产区已进入停割期 供给：国内产区天气 周期内海内外原料价格整体加速下跌，短时泰北部降温影响割胶工作，南部面临雨水扰动 供给：原料价格 供给：原料价差 泰国水杯价差平稳，海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差仍在高位 海南胶水进浓乳厂-近全乳厂价差 海内外原料价格下降，加工利润呈现不同程度的修复 供给：上游加工利润 11月总进口环比增加，泰混进口增量较多 供给：橡胶进口 半钢胎企业排产多延续稳定态势，全钢胎检修样本企业复工，对整体产能利用率形成一定拉动 需求：轮胎产能利用率与库存 11月轮胎出口环比走弱，乘用车销量受“两新”政策支撑继续走强，重卡销量也有所回暖 库存：现货库存 本期中国库存延续累库，深增浅降 中国天然橡胶社会库存 库存：期货库存 符合交割品质的货物数量 已制成仓单的货物数量 操作建议 操作建议 ◆橡胶：企稳震荡 ◆周内泰国原料止跌上涨，基本面略有转好，提振市场信心，天然橡胶现货价格重心窄幅上调。供应端，海外原料价格止跌反弹，成本支撑有所好转，提振市场交易情绪。需求端，临近年底，下游淡季需求延续，供需矛盾仍存。当前市场反弹一方面来自油品系整体偏强的带动，另外原料止跌，东南亚后期也面临停割，国内累库节奏或放缓的预期也将对盘面走势造成影响。预计短期企稳，震荡运行。 ◆据隆众资讯统计，截至2025年1月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量50万吨，环比上期增加2.2万吨，增幅4.7%。保税区库存6.2万吨，增幅3.4%；一般贸易库存43.7万吨，增幅4.9%。中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增加1.9万吨，增幅1.6%。中国深色胶社会总库存为71.6万吨，环比增加3%。中国浅色胶社会总库存为54万吨，环比降0.3%。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING