基本面数据与行业资讯
- ANRPC报告：预测2024年全球天然橡胶产量增长4.5%至1453.9万吨，消费量增长1.4%至1538万吨。主要变化包括泰国产量下降0.4%，印尼增长12.3%，中国增长4.1%。消费方面，中国增长3.1%，印度增长3%，印尼和马来西亚下降。11月月度均价下滑，主要受欧盟EUDR推迟实施、关税及原油价格下降等不确定性因素影响，买家持观望态度。
- 中国轮胎产量：11月中国橡胶轮胎外胎产量同比增长8.5%，1-11月累计产量增长9.7%。
- 欧盟EUDR：欧盟理事会通过将EUDR实施推迟一年的规定，新规将于2025年12月30日起适用，为相关方提供准备时间。
基差与月差
- 进口胶市场报盘下跌，贸易商轮换，低价成交，工厂适量备货。国产胶现货市场交投清淡，期货盘面震荡走跌，现货报盘重心下调。
- 全乳-泰混价差收敛至同比低位，3L-泰混价差扩大。合成橡胶价格小幅波动，合成-天胶价差因RU下跌而收敛。
- RU虚实盘比高位，NR虚实盘比高位，沉淀资金同比高位。
资金动向
- 泰国南部地区持续暴雨导致洪水，但降雨天气逐步减少。海南临近停割期，云南已进入停割期。
- 泰国原料价格先涨后跌，南部产区降雨减少，原料存上量预期，价格高位回落。海南原料高位支撑仍在。
- 泰国水杯价差和海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差高位。泰国标胶、浓乳生产利润有所修复。
- 11月橡胶总进口环比增加，泰混进口增量较多。
- 半钢胎个别企业控产行为，多数企业高开工但出货缓慢，库存提升。全钢胎前期检修企业复工复产，但出货缓慢，库存继续提升，多家企业控产行为延续。
库存
- 中国天然橡胶社会库存延续累库，幅度扩大。截至12月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计45.2万吨，环比增加3.99%；社会库存120.3万吨，环比增加3.4%。
- 半钢胎产能利用率为78.68%，环比微升但同比下降；全钢胎产能利用率为59.89%，环比微升但同比下降。
操作建议
- 橡胶：震荡偏弱。产区天气改善，海外高产期叠加下游需求淡季，国内现货累库加速，胶价支撑难寻，市场看空情绪增加。泰国原料价格回落，预计短期天然橡胶震荡偏弱。
