天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2024年11月24日 CONTENTS 04 01 基本面数据 行情走势 行业资讯 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【10月全球轻型车销量同比增长5.7%至793万辆】据LMC Automotive最新发布的报告显示，2024年10月全球轻型车经季节调整年化销量为9,300万辆/年，较上月有所提升。从同比数据来看，当月销量实现反弹，较2023年同期增长了6%，扭转了前几个月的下滑走势。全球轻型车市场1-10月累计销量则较去年同期小幅增长了1%。10月全球各大市场的销量大多出现复苏。以旧换新补贴政策以及持续的价格战助力国内市场小幅回暖，中国市场销量同比增长了5%。得益于销售天数的增加以及新车的上市，美国市场当月销量增长了近12%。在继续经历重大政治和经济逆风因素的背景下，西欧市场销量与上月基本持平。 2.【柬埔寨前10个月橡胶出口量同比增长2.6%】据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，2024年前10个月柬埔寨出口橡胶达291,269吨，比去年同期增长2.6%。 报告称，该国前10个月从橡胶的出口中获得了4.72亿美元的收入，比去年同期增长22.5%；出口的平均成本为1621美元/吨，比去年同期高约264美元。该国橡胶主要出口至马来西亚、越南、新加坡和中国。截至目前，柬埔寨共有407,172公顷橡胶种植园，其中320,184公顷或78.6%可收获。 3.【马来西亚斥资1.5亿令吉购买越南橡胶以满足不断增长的行业需求】据马媒11月19日报道，2024年1月至10月，马来西亚采购了24,800吨越南橡胶，价值3,520万美元（1.5亿令吉），以满足该国多样化的橡胶行业日益增长的需求。据越南海关总署数据显示，仅在10月份，马来西亚就进口了7,260吨橡胶，价值接近1,150万美元（5,000万令吉），使其成为仅次于中国的第二大橡胶进口国。BIMB SecuritiesSdnBhd的股票研究分析师NursuhaizaHashim表示，越南专注于生胶生产，拥有大规模的种植园，在全球市场上的影响力越来越大。相比之下，马来西亚已经转向以产品为基础的产业发展，重点在医用手套、轮胎等橡胶制品，其生胶产量多年来持续下滑。除了手套和轮胎，马来西亚的橡胶产业还涵盖鞋类、乳胶制品、一般橡胶制品和各种工业部件的生产。这些领域都需要特定类型和等级的橡胶，从而进一步推动了进口需求。马来西亚是全球主要的橡胶生产国，年均生产34.8万吨天然橡胶，同时也进口橡胶来填补供应短缺。 据马来西亚橡胶理事会（Malaysian Rubber Council）称，马来西亚今年上半年橡胶出口额为45.8亿令吉，其中大部分运往中国。该理事会表示，该国还采购了价值59.3亿令吉的橡胶供国内消费，其中大部分橡胶来自邻国泰国。与此同时，越南工业和贸易部表示，今年前九个月，越南出口了137万吨橡胶，出口额21.8亿美元。据越南橡胶协会称，按天然橡胶供应量计，越南位列全球第三。2023年，越南共出口橡胶214万吨，总额28.9亿美元。预计到今年年底，该国橡胶出口额将达到约35亿美元。越南农业和农村发展部已设定目标，到2030年将橡胶种植园面积扩大到80万至85万公顷。资料来源：Qinrex 行情走势 基差与月差 基差 其他价差：跨品种/跨市场 内外盘价差缩小，RU相对BR的估值仍在高位 本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换，远月买盘较强，实单成交坚挺，下游观望补货。 其他价差：非标基差 其他价差：深浅色价差 全乳-泰混价差和3L-泰混价差都有所回落 RU虚实盘比高位，沉淀资金同比偏高NR虚实盘比偏高，沉淀资金同比偏高 资金动向 基本面数据 泰国产区气温同比偏高，降雨处于中性水平 供给：泰国产区天气 国内逐步进入停割 供给：国内产区天气 近期国内云南产区停割在即，原料价格仍在高位，海外天气逐渐改善，但二盘补货交货，泰国原料收购价格买涨 供给：原料价格 供给：原料价差 泰国水杯价差和海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差仍在高位 海南胶水进浓乳厂-近全乳厂价差 原料价格反弹，泰标生产利润转负；泰三烟片利润继续下行；浓乳利润高位 供给：上游加工利润 10月总进口环比增加，混合胶进口量环比增加，泰标越标进口量环比下降 供给：橡胶进口 半钢胎排产维持高位运行，部分企业雪地胎收尾，加大四季胎排产力度，对整体产能利用率形成支撑，全钢胎周内检修企业排产逐步恢复，带动整体样本企业产能利用率恢复性提升。 需求：轮胎产能利用率与库存 10月全钢胎出口大幅改善，重卡销量环比增加，半钢胎出口环比小幅下降 橡胶进入季节性累库阶段橡胶，本周中国天胶库存继续轻微累库 库存：现货库存 中国天然橡胶社会库存 仓单大幅减少，来到同比低位 库存：期货库存 符合交割品质的货物数量 已制成仓单的货物数量 操作建议 操作建议 ◆橡胶：震荡偏弱 ◆周五山东青岛市场人民币泰混现货报盘环比跌260元/吨至16020元/吨。进口美金胶市场报盘下跌，出货情绪尚可，下游逢低备货。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商轮换，套利平仓出货，游适量逢低补货，交投氛围一般。受到合成市场拖累及供应上量预期影响，预计短期天胶市场震荡偏弱运行。 ◆截至2024年11月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量42.35万吨，环比上期增加0.76万吨，增幅1.83%。保税区库存5.59万吨，降幅0.88%；一般贸易库存36.76万吨，增幅2.25%。截至2024年11月17日，中国天然橡胶社会库存113.4万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.5%。中国深色胶社会总库存为63.5万吨，环比增加1%。中国浅色胶社会总库存为49.9万吨，环比增1.5%。 ◆截至2024年11月21日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.76%，环比+0.03个百分点，同比+0.88个百分点。半钢胎排产维持高位运行，部分企业雪地胎收尾，加大四季胎排产力度，对整体产能利用率形成支撑，成品库存小幅提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为60.48%，环比+2.23个百分点，同比-3.27个百分点。周内检修企业排产逐步恢复，带动整体样本企业产能利用率恢复性提升，部分企业仍有自主控产安排，对整体产能利用率提升幅度形成限制。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING