小麦替代持续影响玉米期价维持震荡

2026-07-03 许方莉瑞达期货任云鹏

玉米：
- 行情回顾：本周玉米期货震荡收低，主力2609合约收盘价为2305元/吨，较上周-18元/吨。
- 行情展望：美国中西部作物生长天气给市场带来压力，USDA作物生长报告显示优良率为67%，低于前一周的68%但高于上年同期的73%。美国6月1日玉米库存降至52.95亿蒲式耳，低于市场预期。国内方面，东北基层余粮见底，粮源集中在贸易商手中，贸易商囤粮成本高，低价出货意愿弱；中储粮持续大规模采购形成底部支撑。华北黄淮产区麦收收尾后，贸易商腾仓出库，市场流通量增加。饲料企业因养殖亏损、小麦替代优势明显（替代比例25%-30%），采购玉米积极性不高。深加工企业处于季节性检修期，开机率低位。盘面总体维持震荡，短线交易为主。
玉米淀粉：
- 行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2609合约收盘价为2701元/吨，较上周-27元/吨。
- 行情展望：东北区域个别淀粉企业检修，开机率小幅下滑。终端客户及贸易商提货良好，支撑消费，库存继续走低（截至7月1日，全国库存116.1万吨，周降1.00万吨）。盘面总体维持震荡，短线参与为主。

玉米期货：
- 9月合约震荡收跌，总持仓量1016289手，较上周+53422手。
- 前二十名净持仓为-74272，上周为-45888，净空持仓增加。
玉米淀粉期货：
- 9月合约震荡收跌，总持仓量262489手，较上周+30093手。
- 前二十名净持仓为-23669，上周为-16088，净空持仓增加。
仓单量：
- 玉米：黄玉米注册仓单量54507张。
- 玉米淀粉：注册仓单量12663张。
基差：
- 玉米：9月期价和现货均价基差报+102元/吨。
- 玉米淀粉：9月合约期价和吉林长春现货基差报+149元/吨。
月间价差：
- 玉米：9-11价差报+28元/吨，处于同期中等水平。
- 玉米淀粉：9-11价差报+42元/吨，处于同期中等水平。

供应端：
- 南北港口库存：
  - 广东港内贸库存24.3万吨（减4.40万吨），外贸库存17万吨（增5.10万吨）。
  - 北方四港库存272.2万吨（减15.1万吨），下海量33万吨（增15.80万吨）。
- 国产玉米生长：春玉米生长发育良好。
- 进口：5月玉米进口58433.99吨，同比减少69.01%，环比增加9585.56吨。
- 饲料企业库存：全国平均库存26.37天，较上周减少0.56天，环比下跌2.08%，同比下跌17.49%。
需求端：
- 生猪存栏：全国生猪存栏42358万头（增1.5%），能繁母猪存栏3904万头（减3.3%）。
- 养殖利润：外购仔猪亏损339.44元/头，自繁自养生猪亏损346.04元/头。
- 加工利润：
  - 玉米淀粉：吉林+5元/吨。
  - 玉米酒精：河南-555元/吨，吉林-526元/吨，黑龙江-370元/吨。
- 深加工企业库存：全国玉米库存399.1万吨，降幅1.16%。
- 开机率及产量：
  - 玉米淀粉：周度开机率60.24%（降0.46%），产量32.96万吨（降0.25万吨），库存116.1万吨（降1.00万吨，月降0.85%，年降11.58%）。