核心观点与关键数据
储能
- 政策支持：国家发改委印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出2030年新型储能装机达到3亿千瓦，强化顶层设计。
- 技术突破：行业首个构网型风储黑启动项目成功，验证储能系统在极端电网条件下的支撑能力。
- 海外订单：Intersolar海外订单持续释放，上能电气签署1GW光储协议，深化欧亚市场布局。
- 投资建议：关注大储及海外储能产业链机会，包括系统集成、逆变器、储能电池、户储及海外市场。
风电
- 政策目标：“十五五”规划2030年风电和光伏发电装机比重超过50%，新能源发电量占比达到30%。
- 出海进展：金风科技沙特3GW风电项目发运首批设备，三一重能塞尔维亚168MW风电项目开工，三一重能签约埃及2GW风电项目。
- 海上风电：亚马逊签约锁定SkybornGennaker海上风电600MW绿电PPA，福建2100MW海上风电柔直输电工程开标。
- 行业数据：2026年5月，全国风电装机6.73GW，同比减少74.4%；累计装机25.05GW，同比减少45.9%。
- 投资建议：关注整机盈利修复及整机出海、海风及管桩海缆出海，后续关注重要海风项目、海外订单、深远海规划等催化。
光伏
- 产业链运行：硅料价格下跌，硅片、电池片、组件价格维持弱势平稳，行业库存高企，下游需求偏弱。
- 政策发布：《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》发布，构建“消费端刚性义务+消纳端属地责任”双轮驱动格局。
- 行业数据：2026年5月，全国光伏装机8.68GW，同比减少90.66%；累计装机59.59GW，同比减少69.88%。
- 行业判断：供需失衡，价格下行风险，企业盈利处于低位，下半年有望迎来修复。
- 投资建议：关注需求端边际改善和供给端产能出清，推荐关注新技术方向。
氢能
- 政策定调：《新型能源体系建设"十五五"规划》明确2030年可再生能源制氢200万吨，氢能全链条发展路径全面确立。
- 技术突破：海油工程国内首台海上专用PEM电解水制氢装置完成17级台风晃荡试验，海上绿氢核心装备研发实现关键突破。
- 海洋场景：海口将电解海水制氢提镁纳入"十五五"海洋经济发展规划，"零界成本"绿氢技术获地方政策支撑。
- 考核机制：可再生能源非电利用首次纳入考核，绿氢氨醇规模化发展获政策强力支撑。
- 投资建议：关注海上风电制氢装备、绿氢氨醇生产基地、输氢管网、可再生能源非电利用场景运营的领军企业。
电网设备
- 政策聚焦：能源局定调“十五五”新能源规划，聚焦电网、算电协同和虚拟电厂建设。
- 电网角色：从“送电通道”和“公共网络”升级为承载新能源高比例接入、跨区互济和新负荷增长的底层基础设施。
- 算电协同：AI与能源双向赋能，成为能源系统规划和电网建设中的正式变量。
- 虚拟电厂：正式放进“源网荷储”四侧协同框架中，2030年调节能力达到5000万千瓦以上。
- 投资建议：关注电力设备、一次升压设备、配网及电表环节、AIDC电力设备、HVDC、SST相关标的。
电动车
- 政策举措：全链条扩大汽车消费再推新举措，汽车以旧换新销售额占比63%。
- 新车上市：尊界S800GrandDesign典藏大观正式上市，售价138.8万元起；全新理想L8上市，推出Ultra版和Livis版两款车型。
- 国际法规：我国牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规获批发布。
- 车机合作：特斯拉中国车机将接入豆包和DeepSeek模型。
- 投资建议：建议配置低估值的电池环节，重点推荐超豪华车江淮汽车，新车周期来临的比亚迪。
人形机器人
- 价格下探：宇树R1起售价降至2.99万元，消费级人形机器人降本趋势延续。
- 产业链展示：链博会首次设立人工智能专区，人形机器人、智能仿生手集中亮相。
- 配套生态：人形机器人保险产品加速推出，商业化配套生态逐步完善。
- 核心零部件：消费级具身智能落地提速，核心零部件迎来结构性机遇。
- 投资建议：关注新技术边际变化、头部企业、新进入T链、英伟达生态或获得新订单的个股，推荐拓普集团、三花智控、兆丰股份、兆威机电、均胜电子、科达利等。
风险提示
- 新能源汽车发展不及预期。
- 相关技术出现颠覆性突破。
- 行业竞争激烈，产品价格下降超出预期。
- 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
- 原材料价格波动。
