多元并进肾科龙头,高股息低估值弹性可期——康臣药业(1681.HK)深度报告深耕肾科三十载,稳健增长多元拓展。公司创立于1997年,2013年在港交所上市,以肾科中成药为基本盘,横向布局妇儿、骨伤、造影剂等6大领域。研发从“快速跟随”转向“源头创新”,管线持续扩容,巩固肾科龙头壁垒。2020-2025年,营收/归母净利润CAGR分别为14.29%/16.67%,业绩长期稳健上行。肾科中成药绝对龙头,尿毒清成长空间广阔。2018-2019年,国内慢性肾病患者超8000万,疾病存在高发病、高负担、低知晓率特点,临床需求广阔。公司独家品种尿毒清颗粒循证证据充分,延缓肾衰疗效确切、作用机理清晰,202