宏观环境从降息转向加息对金属板块造成显著压制,导致商品价格与股价背离,类似2024年初因就业和通胀数据超预期引发的宏观预期反转行情。当前加息概率已超80%,叠加美伊谈判转机及6月18日联储议息声明预期,板块估值处于历史低位。
核心观点:加息交易结束将消除最大宏观压制,金属板块迎来反转。反弹排序预计为铜>锡>黄金>电解铝,其中铜因供需基本面最强、估值最低而反弹动力最大。