260701蓄势第三次上攻又一轮高低切 20260701

事件：7.1日，房地产板块早盘拉升。截至午盘，房地产（）上涨3.52%，报1900.49点；房地产指数上涨3.58%，报2149.95点。个股来看，金地集团+6.64%、城投控股+3.77%、招商蛇口+3.58%、华发股份+3.46%、滨江集团+3.42%、我爱我家+3.38%、保利发展+2.81%。 6.21节后已强调地产处于第三次上攻前蓄势阶段（旧段子重发！） 自5月12日以来的调整已经逐步推动地产股进入深水区，多数个股回调幅度过半，而彼时基本面没有发生太大的变化。或者说，基本面本身并不足以解释股票层面剧烈的振幅，当然历史上基本面和地产股强关联的时间也只是阶段性的。股票层面大波动可能的原因来自资金面的抽血、投资者的预期的变化，树欲静而风不止。我们此前已多次重复策略“反复做多”，核心词是“反复”+“做多”，而真正能够给机会反复做多的时间点自然是股价低迷、市场预期不高、持仓不高的时间点。考虑到回调进入深水区，我们此前强调“现在正处于年内地产板块第三次上攻前的蓄势阶段”。 小阳春结束，7-9月淡季将如何演绎？ 新房市场受新增供应约束，总量无弹性只有结构。6月重点样本城市新房市场成交环比回落2%，虽成交规模仍高于3-4月成交面积，但已受供应不足及市场信心回落影响出现6月新房成交的环比下跌，历史同期罕见。罕见不代表不会发生，新房受供应约束的结果必然是无总量只有结构。二手房方面季节性因素带来小阳春结束，淡季看房、认购等先行指标普遍下滑。二手房年内高点在4月，6月成交环比回落同比仍然保持双位数正增长；预期7月二手房成交量延续环比下行，同比继续保持正增长。上海二手房低总价老破小阶段性企稳，改善型房源仍存小幅补跌压力。 地产股适合标配，蓄势等待迎来年内第三次上攻 地产的形态趋于“L”型，基本面在左侧逐步逼近拐点但并没有真正意义上抵达。而地产板块股票从2024年9月开始提前走右侧，但由于beta始终承压，导致走势更加偏向于区间震荡而没有真正走向流畅的右侧。由于房价已经下行4-5年，从2026年开始，市场投资人对底部的讨论声音只会逐年变多。从策略上来说，股票适合标准配置/带底仓配置，反复试探和确认右侧是否真正来临。 A：滨江集团、招商蛇口、我爱我家、建发股份、招商积余、保利发展、华发股份H：贝壳-W、建发国际、绿城中国、中国金茂、华润置地、越秀地产、中国海外发展等风险提示：政策不及预期，成交回落