AI缺电- 金田股份 AIDC 800V液冷机架母线铜排龙头 建议重视

1、AIDC：800V/液冷机架母线、液冷散热铜材2个产品。 #800V/液冷机架母线 1）下游：应用于Busbar，随着功率变大，机架内电力传输从线缆--PDU--Busbar趋势明确；随着800V、液冷趋势，机架母线愈发异型化且平整度要求更高，公司一体化成型优势明显。 2）市场地位：聚焦800V、液冷机架母线高端产品，目前全球独供；NV、META、谷歌等体系全面进入。 3）量：过去只有IT rack一个机柜，未来会有Power rack+IT rack两个机柜，机架母线用量会从过去1套机柜200kg提升到1套机柜360kg；未来随着Busbar渗透率提升以及机柜数量变多，整体用量有望超预期。 公司产能目前1.5万吨，明年Q1扩产至3万吨。 4）利：单吨净利1.5万元；若用再生铜，单吨净利可达3万元。 #液冷散热铜材 1）下游：应用于液冷板等。 2）市场地位：全球50%以上份额。 3）量：单机柜铜材用量1吨。 公司产能目前3.5万吨，明年Q1扩产至7万吨。 4）利：单吨净利0.8万元；若用再生铜，单吨净利可达2万元。 2、主业：全球铜加工龙头，主业持续平稳增长（铜100%套保），其中高压电磁扁线、海外出口、再生铜是未来主要增量。 3、预计公司26年归属利润10亿元，27年利润15-20亿；对应27年PE约10X出头。建议重视。 玫瑰具体情况欢迎联系