今日早评

2026年07月03日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-铁矿石】6月22日-6月28日全球铁矿石发运总量3322.5万 吨 ， 环 比 减 少145.3万 吨 。 澳 洲 巴 西 铁 矿 发 运 总 量2794.7万吨，环比减少6.9万吨。澳洲发运量1886.4万吨，环比减少127.2万吨，其中澳洲发往中国的量1493.7万吨，环比减少232.9万 吨 。 巴 西 发 运 量908.3万 吨 ， 环 比 增 加120.2万 吨 。（Mysteel）评：铁水高位运行，刚需仍有支撑，但铁水上行空间预计不大。海运费持续回落，5月经济数据表现偏弱，铁矿基本面压力明显，近期市场情绪偏弱，铁矿盘面承压震荡运行。进入7月后供应压力预计边际转弱，同时梅雨季对终端需求的压力逐渐缓解，铁矿供需边际改善，等待铁矿逢高做空的机会。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 【短评-铝】阿联酋环球铝业EGA宣布，Al Taweelah工厂复产取得进展，阳极拆除工作已全部完工，槽体清理完成约90%，已有89台电解槽投入运行（总共1262个电解槽）。美国密苏里州已停产铝冶炼厂将在年底前恢复部分产能，新增年产量约7.5万吨，主因特朗普232条款铝关税政策推动。评：供应端修复预期加强，中东地区停产的冶炼厂开始产能恢复，此前积压的库存预计将陆续通过霍尔木兹海峡出口，前期计入铝价的地缘溢价快速出清。密苏里冶炼厂复产进一步印证海外供应正在逐步回归市场。国内社会库存延续去化虽提供一定缓冲，但难以扭转盘面情绪，预计铝价短期震荡偏弱运行。 电话：400-822-1758 【短评-棕榈油】南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年6月1-30日马来西亚棕榈油产量环比增加16.74%，鲜果串单产增加16.21%，出油率提高0.10%。评：国际油价跌至四个月低点，这直接打压了棕榈油作为生物柴油原料的需求前景，市场对印尼B50执行力度打折。不过，出口需求强劲限制了棕榈油的下行空间。短期来看，棕榈油在原油走弱与出口改善之间博弈，延续偏弱震荡。 【短评-鸡蛋】根据Mysteel统计7月2日全国主产区鸡蛋均价4.23元/斤，较7月1日价格上涨0.10元/斤，涨幅为2.42%；主销区鸡蛋均价4.32元/斤，较7月1日价格上涨0.20元/斤，涨幅为4.85%。评：随着蛋价连续深跌，养殖户惜售情绪明显，同时食品厂及部分贸易商有抄底入库操作，两者均对蛋价形成支撑，操作上建议短多持有。 【短评-生猪】据农业农村部监测，7月2日“农产品批发价格200指数”为110.23，“菜篮子”产品批发价格指数为109.76。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.57元/公斤，比前一日上升0.4%；鸡蛋9.42元/公斤，比前一日下降0.3%。评：昨日南北分化，北方连续上调后终端支撑乏力，部分高价二育转为观望，南方部分低价补涨，高价趋稳。现货贴水期货较高，需求跟进乏力，上方压力显著提升，操作上建议等待企稳。 【短评-焦煤】Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.0%，环比减1.2%。原煤日均产量150.4万吨，环比减2.7万吨，原煤库存441.2万吨，环比减2.0万吨，精煤日均产量65.2万吨，环比减1.9万吨，精煤库存184.1万吨，环比增10.2万吨。评：双焦市场仍处于"强现实"与"弱预期"博弈阶段，当前盘面震荡盘整，焦煤产量本周续降支撑主力期价重心小幅上移，焦炭第九轮提涨全面落地，多数钢厂陷入盈亏线附近,钢联数据淡季特征明显,产业链负反馈预期增强,下游对焦煤恐高情绪显现,市场成交氛围转弱。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至7月2日当周，螺纹产量216.52万吨，较上周增加3.27万吨，增幅为1.53%；厂库193.06万吨，较上周减少3.19万吨，降幅为1.63%；社库496.83万吨，较上周增加9.69万吨，增幅为1.99%；表需210.02万吨，较上周增加21.27万吨，增幅为11.27%。评：高温多雨天气下，钢材需求延续疲弱态势，库存继续累积。随着钢厂亏损数量增多，7月检修减产力度可能加大。7月上旬焦煤供应偏紧，焦炭价格维持坚挺，中下旬或面临高位承压。短期来看，钢市供需压力仍大，成本尚有支撑，钢价或延续弱势窄幅震荡。 【短评-原油】贝克休斯公布的数据显示，截止7月2日的一周，美国在线钻探油井数量445座，比前周增加5座；比去年同期增加20座；据贸易消息人士和航运数据显示，至少五艘载有总计1000万桶沙特原油 的超大型油轮从拉斯坦努拉港出发，已驶离霍尔木兹海峡；新华社报道说，美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，会谈后，美国总统和卡塔尔方面均称会谈进展顺利。评：6月中旬以来，美国和伊朗宣布延长停火60天并重新开放海峡，导致油价大跌，石油价格已回落到伊朗战争前的水平。当前海湾国多国提供了创纪录的供应，霍尔木兹海峡比预期更快地重新开放，原油供应恢复速度明显快于需求恢复速度。原油市场仍承压运行。 【短评-瓶片】2026年1-6月聚酯瓶片累计产量839.86万吨，同比-1.73%；其中聚酯瓶片行业TOP6执行减产20%约定，新增投产装置有限，因此供应量较去年同期小幅减少；本周期内聚酯瓶片产量至32.94万吨，较上期减少0.09万吨或-0.27%；产能利用率70.49%，较上期下滑0.02%；据国家统计局数据显示，截至2026年5月，2026年中国软饮料产量7285.1万吨，较去年持平。评：7月份，富海、天圣、科森新装置有投产计划。随着新装置及检修装置的开工，供应或小幅增加。供应压力下，行业加工费或压缩至低位。加之需求进入传统淡季，原油走弱。预计瓶片仍承压运行。 【短评-铜】据SMM了解，秘鲁莫克瓜地区JFR工会已开始罢工，预计将导致Quellaveco及墨西哥集团旗下矿山发运延迟，罢工存在蔓延至Matarani港的风险，可能影响LasBambas等主要矿山出货节奏。智利矿企AMSA与国内部分冶炼厂于7月1日敲定年中铜精矿长协，首次放弃固定加工费模式，改用保底指数联动定价机制。评：罢工事件对矿端供应形成短期扰动预期，但造成的实质影响仍需观察。AMSA长协定价模式转变，说明矿端持续偏紧，矿企议价权显著提升。美国6月ADP就业数据低于预期，市场加息预期有所缓和，宏观压制减弱，但消费淡季特征延续，市场情绪仍偏谨慎，预计铜价短期震荡运行。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2512元/吨，下降58元/吨；中国甲醇港口样本库存量49.32万吨，较上期-6.71万吨；甲醇样本生产企业库存38.11万吨，较上期增1.34万吨，样本企业订单待发17.19万吨，较上期降1.21万吨；甲醇开工90.19%，周下降0.52%，下游总产能利用率68.72%，周下降1.28%。评：国内甲醇开工高位，下游需求下降，甲醇港口库存再度去库，江苏沿江主流库区汽运提货一般，出口船发支撑。内地甲醇市场继续偏弱，企业竞拍成交清淡，港口甲醇市场基差略偏弱，整体成交一般。甲醇港口库存低位，7月甲醇预期进口逐渐恢复，现货市场表现弱，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价7178元/吨，环比上日-60元/吨；LLDPE周度产量26.22万吨，周上升2%；生产企业库存17.66万吨，环比+4.19%；油制日度生产毛利-1132元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降0.6%，其中农膜整体开工率较前期-0.4%；PE包装膜开工率较前期-0.9%。评：LLDPE供应端短期月初生产企业出货压力缓解，部分偏紧资源积极挺价，需求方面，下游工厂在淡季背景下，需求维持偏弱，市场走势偏承压，成本端原油价格暂稳。塑料供需面压力目前不大，成本端支撑尚可，预计塑料短期 震荡运行。 【短评-铅】据Mysteel调研，5-6月国内再生铅企业周度产能利用率长期处于25%-30%区间，6月26日当周最低回落至22.55%，较往年同期近乎腰斩，6月月度产能利用率预计降至28%左右，为近6年来首次降至30%以下。评：再生铅开工率降至历史同期低位，供应端收缩逻辑持续强化，废电瓶价格坚挺，再生铅企业利润承压，减产、检修、停产情况频发。原生铅方面，国内部分炼厂检修仍在进行，整体产出维持低位。需求端仍处消费淡季，下游刚需采购为主，整体呈现供需双弱格局，预计铅价短期低位震荡。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1206.5元/吨，近期价格走弱；纯碱周度产量74.09万吨，环比-1.27%；纯碱厂家总库存173万吨，环比下降0.14%；浮法玻璃开工率68.85%，周度-0.34个百分点；全国浮法玻璃均价1103元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7605.9万重箱，环比-0.5%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场窄幅整理为主，企业挂牌价格多向稳，整体成交一般。国内纯碱市场走势震荡，价格弱稳维持，供应窄幅下移，下游需求延续刚需补库。纯碱需求偏弱，企业库存高位上升，纯碱价格短期预计低位震荡运行。 【短评-二年期国债】Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.3BP报1.406%，7天期下行2.6BP报1.437%，14天期下行0.8BP报1.451%，1个月期持平报1.426%。评：资金面边际宽松，利多债市，短期国债震荡偏多。经济景气度依然处于扩展区间，基本面利空债市。流动性方面，央行增加隔夜逆回购，流动性呵护明显。关注股债跷跷板。 【短评-黄金】美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据累计下修7.4万人。6月失业率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月份。评：由于非农数据不及预期，市场降低9月加息预期，黄金短期反弹，但是目前尚无法定位为反转。黄金短期反弹，中期依然震荡寻底。 【短评-钯金】旧金山联储主席戴利表示，尽管美国通胀有望逐步回落，但当前经济前景仍存在较大不确定性。如果通胀持续高于预期，美联储可能需要采取更加积极的政策应对，以确保价格压力得到控制。评：虽然美国非农数据不及预期，加息预期推迟，但是美联储官员对未来货币政策依然保持谨慎。经济下行压力增加，供需属性较强的贵金属下行压力依然较为明显，钯金或跟随白银短期反弹，但上方空间有限。中期依然震荡偏空。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营