化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约合约日内震荡收跌。近日PDH装置停工现象增多，市场供应面略显偏紧。生产企业出货顺畅，企业库存偏低，部分企业提货存在压车情况，对丙烯价格存有一定支撑。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内收跌，阶段性形成整理格局。聚乙烯方面，国产供应持续增加，远洋进口船货增加有限，整体供应稳中小增；需求来看，农膜淡季需求持续疲软。包装膜终端订单零散，缺乏长线订单，下游膜企开工维持低位。且企业加工毛利微薄，整体坚持刚需采购为主，无集中补库行为。聚丙烯方面，成本支撑力度进一步减弱。PP行业开工负荷环比继续上升，加之出货受阻，整体供应压力上升，对于价格支撑力度减弱。下游需求依然偏弱，主要下游行业开工负荷依然维持低位。 【聚酯】 日内Brent原油逼近70美元/桶，化工全线下跌，PX和PTA增仓下跌。PTA日度产能利用率低至55%，华东400万吨PX装置停车，PX和PTA集中降负。聚酯负荷略有回升，上游原料维持偏紧现状。PX新产能延期，PTA无计划新产能，中期PX供应增量主要来自国内外装置复产，同时下游需求有回升预期，三季度预期供需同增，关注上下游博奔带来的产业链利润重新分配。 乙二醇周度产量小幅回升，其中乙烯法提负为主，合成气法小幅降负；港口依旧零星到货，延续去库，近期有装置检修和重启预期，乙二醇供需依旧偏紧。中期原油供应恢复后，炼厂提负，石油制乙二醇产量有望增长，同时需求将进入下半年旺季，乙二醇供需维持紧平衡状态。 短纤负荷小幅提升，效益再度回落；中期关注旺季需求回升及反替代需求，短纤加工差低位或有所修复。瓶片加工差自高位回落，周度负荷略降；中期供需同增，单边跟随原料波动，四季度有累库预期，月差偏空。 【纯苯-苯乙烯】 华东纯苯现货价格小幅下跌，山东炼厂成交低迷。国内供应偏紧，港口库存持续去化，进口量维持低位。主力下游苯乙烯以及己内酰胺开工有所回升，苯酚、苯胺、己二酸装置产能利用率持续下降。霍尔木兹海峡通航量有所增加，纯苯受成本以及需求端拖累明显，但供应的实质性恢复尚需时间，短期国内纯苯预计持续去库。苯乙烯主力合约日内弱势整理，市场由单边下行趋势转入震荡格局。供应端新增减量或使得本周供需结构较预期改善，但暂未扭转7月供应宽松格局，市场多空博奔。 【煤化工】 甲醇期货盘面弱势延续。短期到港量维持低位，港口库存持续减少，但后续进口回升确定性较高，7月上旬港口库存或将见底。国内甲醇装置开工维持高位，随着内地以及沿海的区域价差回落，内地货源流向港口减少，甲醇生产企业库存持续增加。关注沿海实际到港以及MTO装置恢复情况，需求复苏预期下行情预计止跌企稳。 尿素期货持续下跌，关注1700元/吨整数关口支撑。日产维持高位波动，农业下游需求少量启动，复合肥企业开工偏低，生产企业持续累库。短期在基本面宽松格局未扭转前，行情预期延续弱势，但在成本支撑与局部需求复苏预期的共同作用下，下方支撑亦较为坚挺，关注出口利好的兑现情况。 【氯碱】 PVC延续弱势格局。乙烯法开工持续回升带动整体供应环比增加。电石价格上涨，成本支撑上抬，电石法开工窄幅波动。内需不足；印度雨季高温，出口量保持基础水平。弱现实，上涨驱动不足，但同时电石面临上涨压力，下方空间受限，预计期价震荡走势。液氯价格今日明显回落，成本支撑增加，烧碱日内小幅收涨。液氯与烧碱均降价，氯碱一体化利润明显压缩，行业开工小幅下行。库存环比小幅上涨，同比仍高。整体需求平淡，下游接货积极性一般，压低烧碱采购价格。成本支撑增加，烧碱下方空间受限，持续关注液氯价格走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内震荡偏强走势。行业小幅累库，压力较大。本周检修与复产并存，供应窄幅下降，后续检修计划较少，供应或小幅提升。重碱下游利润差，后续有冷修去产驱动，压制纯碱消费。成本附近，追空性价比一般，建议观望为主，后期择机寻找反弹后的高空机会。 玻璃日内窄幅波动。本周库存窄幅下降，整体依然处于高压运行。供应变动不大，目前亏损加剧，不排除后续冷修速度会加快。下游加工订单环比走弱，同比处于较低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，期价或底部区间震荡运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。