研报总结
核心观点:
网易被纳入港股通标的,有望提升港股流动性和内地投资者参与度,推动公司股价表现。同时,网易基本面有望进入新产品周期,提振业绩。
关键数据:
- 纳入港股通后,预计两年平均成交量较入通前提升25%(以哔哩哔哩为例)或91%(以阿里巴巴为例)。
- 网易纳入港股通后,港股通占比流通盘有望达到44.7%(参考哔哩哔哩)或10%(参考阿里巴巴)。
- 新产品《遗忘之海》(海洋冒险开放世界RPG)年化流水预期30亿元,《无限大》(都市开放世界ARPG)年化流水预期60-80亿元,合计或对网易收入基本盘提振5-10%。
研究结论:
- 投资评级维持“优于大市”。资金面与基本面有望共振,关注《遗忘之海》《无限大》等新游进展。
- 预测2026-2028年调整后归母净利润分别为406/447/480亿元。
风险提示:
政策风险、广告行业竞争、新游戏上线风险等。