大国能源系列一：储能的近景与远忧

大国能源系列一：储能的近景与远忧 摘要： 张艺晟(分析师)021-38038664zhangyisheng@gtht.com登记编号S0880525030001 市场需求：行业增长逻辑重构，国内外需求共振 独立储能：114号文明确建立电网侧独立储能容量电价机制，独立储能、长时储能项目收益率和确定性提升；数据显示，2026Q1全行业储能EPC累计开标46.25GWh，1-3月，电网侧独立/共享储能装机占比从70%跃升至90.1%。 心血管赛道全布局，siRNA药物创新突围——siRNA药物深度报告（二）2026.06.16工业级思维引领迭代，Starlink重塑平板卫星发展2026.06.11港口无人驾驶：具身智能商业化落地的先行标杆——具身智能产业深度研究（八）2026.06.05苏州城市经济研究：制造高地、战略枢纽与开放门户2026.05.20医药产业运行数据专题：复苏趋势初现，创新高景气延续2026.05.17 工业储能：虽然136号文弱化了新能源强制配储逻辑，但节能减碳三年攻坚要求推动工业储能进入刚性需求阶段，结合电力规划设计总院的测算，9大高耗能行业需配套至少40GW新型储能才能满足调峰、消纳绿电等硬性需求，对应2028年工业储能市场规模有望突破1200亿元，三年复合增速超70%。 海外储能：受北美AIDC扩容、欧洲能源安全和新兴市场缺电等因素驱动，需求持续释放。 供给格局：短期供需紧平衡，长期承压于扩产与海外贸易壁垒 全球储能出货高度集中于中国，其占比高达97%。受益于高景气，头部厂商积极扩产，2026年储能锂电池新投产产能预计超500GWh，年底国内总产能或超过1200GWh。 但行业也面临一定扰动：一是巨幅扩产或将加剧行业竞争、压缩盈利空间；二是欧美贸易保护壁垒加剧，中国储能企业出海合规压力抬升，国内厂商主要通过新兴市场开拓对冲影响；三是韩系LGES“动转储”战略正推动其市占率持续回升，北美市场承压。 技术路线：锂电主导、钠电Capex加速、其他路线商业化待验证 储能技术路线中，磷酸铁锂凭借成本、成熟度和交付优势仍占绝对主导。 钠电在技术发展和资本开支加速推动下，成本下降预期增强，未来有望与锂电形成协同补充。 压缩空气、储热、钒液流电池等长时储能技术受益于政策支持加快产业化，但大规模商业化落地仍需验证。 产业链图谱（见正文）：电芯、系统、PCS、BMS、温控及下游。 风险提示：政策调整超出预期的风险；海外贸易壁垒加剧的风险；产能过剩的风险。 正文目录 1.市场需求：行业增长逻辑重构，国内外需求共振................................................................................................................4 1.1.国内需求：独立储能与长时储能主导市场，需求重点从价格转向安全、寿命、系统能力.....................................51.2.海外需求：装机总量大幅增长，不同地区驱动因素呈现差异化.................................................................................9 2.供给格局：短期供需紧平衡，长期承压于扩产与海外贸易壁垒......................................................................................10 2.1.头部扩产提速，低端产能出清压力上升.......................................................................................................................102.2.储能电芯集中度边际回落，韩系厂商借“动转储”重返竞争视野................................................................................112.3.储能系统领域竞争焦灼，全球化布局成为行业共识...................................................................................................112.4.欧美贸易保护壁垒加剧，中国储能企业出海合规压力抬升.......................................................................................12 3.技术路线：锂电主导、钠电资本开支加速、其他路线商业化待验证..............................................................................13 3.1.LFP主导储能技术路线，需求高增下市占率有望进一步提升....................................................................................133.2.钠电产业化进程加速，锂钠双技术路线协同或成为储能行业的重要趋势...............................................................143.3.大容量锂电挤压中时长场景，新兴长时储能技术受益政策红利加速产业化...........................................................15 4.产业链图谱：电芯、系统、PCS、BMS、温控及下游......................................................................................................17 4.1.储能电芯：市场高度集中，价格回升但需警惕产能释放带来的供给过剩风险.......................................................184.2.系统集成：专业集成商整体份额提升，头部垂直整合商仍具规模优势...................................................................204.3.PCS：市场竞争从“价格优先”转向“安全与性能优先”，格局相对集中......................................................................204.4.BMS和温控：安全标准升级驱动辅控价值重估，赛道扩容加剧竞争.......................................................................224.5.下游：电网侧改革、AIDC等新兴场景应用驱动产业链发展....................................................................................23 图表目录 图1：中国新型储能行业从规模导向的“装机竞赛”转向收益导向的“价值竞赛”..................................................................4图2：2025年末，国内新型储能累计装机量增速由127%回落至85%.................................................................................5图3：2026年1-5月，国内新型储能新增装机功率和容量波动下降....................................................................................5图4：电网侧独立/共享储能装机占比显著提升........................................................................................................................6图5：4H长时储能容量占比显著提升.......................................................................................................................................6图6：《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》对工业侧储能的影响.........................................................................7图7：储能行业将在合规、考核、收益模型三重机制作用下渐进式出清.............................................................................8图8：2025年，中国的电池组价格比美国低30%，比欧洲低35%.....................................................................................10图9：2026年储能锂电池新增投产产能集中于500+AH.......................................................................................................10图10：头部企业市场份额排名交替变化.................................................................................................................................11图11：2025至2026Q1，中国储能的海外订单中，北美占比已从16.6%下降至6.7%.....................................................12图12：磷酸铁锂占据新型储能主导地位，2025年新增装机占比近92%............................................................................13图13：相较于2024年，2025年LFP储能系统中标均价下降14%-33%不等....................................................................13图14：2025年底以来，LFP储能电芯价格呈上涨状态........................................................................................................14图15：2024年全球长期储能新增装机高增8倍，2025年增长49%...................................................................................15图16：压缩空气、储热、液流等新兴长时储能技术适用不同应用场景................