齐云山食品（2797）：为中国的一家主要销售南酸枣食品产品的果类零食公司

-上市日期..7月9日 -独家保荐人..中泰国际 -发售2，500万股H股，约90%配售，约10%公开发售，另有约15%超额配股权 -没有强制回补或重新分配机制;但若配售未足额而公开发售却足额，或配售及公开发售均足额，公开发售比例可由10%增至最多15% -每股招股价为5元至8元，集资最多约2亿元，占总市值约25%，上市开支约3,300万元 -按每手500股，入场费4,040.35元 -以上限价8元计算，市值约8亿元（以25年纯利约4,892万人民币计算，市盈率约14倍） -截至25年底，平均资产净值约2.49亿人民币 -公开发售分为甲组（500万或以下申请人）、乙组（500万以上申请人） -公开发售总手数..5,000手 业务.. -23至25年收入分别为2.46亿人民币、3.39亿人民币、3.13亿人民币 -23至25年毛利分别为1.2亿人民币、1.64亿人民币、1.6亿人民币 -23至25年纯利分别为2,370万人民币、5,319万人民币、4,892万人民币 -于25年，以零售额计，公司占中国南酸枣食品市场29.0%的份额，位居行业第一。公司于1992年推出第一款南酸枣糕。历年来，公司的产品组合已拓展至包括四款其他南酸枣零食及其他果蔬糕 -公司致力于成为一家全国性的零食企业，并将我们的南酸枣食品产品打造为消费者心目中的家喻户晓的品牌。为此，公司计划实施以下策略：（i）扩大产能及储存设施容量;（ii）进一步提升研发能力;（iii）持续扩充产品类别及丰富产品 品类;（iv）扩展公司的电子商务网络并透过多元营销手段加强线上推广力度，以提升公众对公司品牌的认知度;及（v）拓展中国线下销售网络的广度及深度 -公司有两款主要南酸枣产品，即南酸枣糕及南酸枣粒。其他产品包括南酸枣凝、南酸枣软糖、南酸枣冻及其他果蔬糕（包括脐橙、青梅、枇杷及马蹄）。除销售南酸枣产品外，于往绩记录期间内，公司亦向齐云山油茶提供与其山茶油产品有关的品牌策划及营销服务 -公司拥有完善的线下经销网络，已渗透至华南地区的市场。于往绩记录期间，公司分别与162家、199家及230家线下经销商合作 -集资所得其中约36.3%用于扩建生产及储存设施;约18.3%用于提升研发能力;约13.9%用于发展电商基础设施及用作线上推广开支;约27%用于拓阔中国现有及未开发市场的线下销售及经销网络;约4.5%用于额外营运资金及其他一般企业用途 上市后主要股东架构.. -董事长刘志高先生及一致行动人持股约75% -其他公众股东持股约25% 简评.. -齐云山食品（2797）为中国的一家主要销售南酸枣食品产品的果类零食公司 -以上限价8元计算，市值约8亿元，以25年纯利约4,892万人民币计算，市盈率约14倍 （本公司提供孖展认购，利息全免，额满即止）