证券经纪驱动增长，科技+合规推动业务升级

核心观点与投资要点

耀才证券于2026年3月30日完成控制权变更，蚂蚁科技集团间接持股50.63%。新管理层将推动科技与合规双引擎驱动，实现业务升级及客户规模增长。首次覆盖给予“增持”评级。

2026财年业绩表现

• 收入：10.1亿港元，同比增长3.7%。
• 净利润：6.7亿港元，同比增长8.5%。
• 每股盈利：39.49港仙，同比增长8.5%。

业务板块表现

1. 经纪佣金收入：
   • 证券经纪：4.69亿港元，同比增长29.2%。
   • 期货及商品经纪：1.08亿港元，同比下降27.0%。
   • 占比：证券经纪46.6%，期货及商品经纪10.7%。
2. 孖展融资：
   • 日均借贷：62.0亿港元，同比增长25.8%。
   • 利息收入：3.2亿港元，同比下降5.1%（受利率下跌影响）。
   • 占比：31.9%。
   • 财务成本下降0.6亿港元，净利息收入增加。
3. 手续费及结算：1.1亿港元，同比下降7.5%，占比10.7%。
4. 金融产品交易：86.9万港元，同比下降82.7%，占比0.1%。

自营投资表现

• 持有中国香港上市证券投资组合账面值：100万港元。
• 投资收益：300万港元（2025财年：0.4亿港元）。

客户规模与资产

• 新开立户口：24,798个，总户口数：61.2万个，同比增长4.2%。
• 客户资产：约845亿港元，同比增长31.6%。

风险提示

• 资本市场波动、监管政策改变、公司经营风险。

法律声明

本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告内容来源可靠，但不保证准确性或完整性，不保证信息保持最新状态。过往业绩不代表未来表现，不构成对未来回报的预示。