核心观点与关键数据
- 韩国投资者持续加码中国市场：韩国投资者在2026年上半年净买入中国市场的ETF，其中科技、人工智能、半导体、新能源主题产品表现突出。
- 第三季度市场风险升温：季末再平衡压力、企业回购窗口关闭、美联储政策路径不明及杠杆头寸膨胀等因素叠加，市场对“夏季风暴”的警惕情绪上升，华尔街策略师提示5%-20%回撤风险。
- 美国电网面临AI数据中心压力：PJM容量电价两年内暴涨逾1000%，数据中心用电需求推动区域电网临界，PJM推进“兜底采购”方案，要求数据中心自扩容或接受断电。
- 韩国出口大幅增长：6月出口同比暴涨70.9%至1022.5亿美元，半导体出口达448亿美元创纪录，计算机出货量同比飙升逾四倍，AI需求拉动效应显著。
市场逻辑
- 存储芯片供给分析：数据训练完成，已在SpaceX、特斯拉内部测试。高盛调研显示，主要存储芯片厂商资本开支重心仍在DRAM，新NAND晶圆厂供给增量预计至2028年前有限。
后市展望
- 市场风格转换：7月首个交易日，主要指数冲高回落，双创下跌但个股普涨，市场风格阶段性转换，资金规避中报风险。
- 长期投资机会：三星集团投资11.68万亿元人民币布局半导体产业，韩国计划投资约800万亿韩元建四座晶圆厂。长鑫存储与腾讯控股签署超200亿元供货协议，美银将AI需求可见度延伸至2028年。
- 政策支持：证监会扩大第五套标准适用范围至人工智能领域。
- 短期风险提示：叠加季末再平衡、美联储政策不明、杠杆头寸膨胀等因素，市场警惕“夏季风暴”，华尔街策略师提示回撤风险。
- 国际警示：BIS警告AI投资狂热或重演互联网泡沫，商业回报不及预期可能引发金融市场连锁反噬。
交易策略
- 股指期货方向交易：预期主要指数宽幅震荡，资金规避中报风险。
重要事项
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