橡胶甲醇原油：偏空因素主导，能化震荡偏弱

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2609合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，收盘价持平于16655元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至895元/吨。利空情绪释放后，短线存在超跌企稳需求，后市或维持震荡走势。
• 甲醇：甲醇期货2609合约缩量增仓，弱势下行，大幅收低3.41%至2350元/吨。9-1月差升水幅度收敛至14元/吨。美伊冲突降温导致海外甲醇进口预期回升，甲醇溢价回吐，下游需求疲弱，库存去化步入尾声，后市或维持震荡偏弱走势。
• 原油：原油期货2608合约放量增仓，弱势下行，大幅收低2.34%至451.3元/桶。美伊冲突降温导致中东地缘风险溢价缩水，原油溢价持续出清，后市或维持震荡偏弱走势。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计69.11万吨，环比增1.09%；半钢胎产能利用率63.21%，环比降6.15个百分点；全钢胎产能利用率60.87%，环比降4.82个百分点。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率85.55%，周环比略增0.23%；甲醇周度产量204.19万吨，周环比略增0.63万吨；华东和华南港口甲醇库存30.31万吨，周环比减7.34万吨；内陆甲醇库存36.77万吨，周环比增3.09万吨。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量433座，周环比持平；美国原油日均产量1381.9万桶，周环比增1.3万桶/日；美国商业原油库存4.121亿桶，周环比减608.8万桶；美国炼厂开工率96.10%，周环比降0.6个百分点。

研究结论

• 橡胶：后市或维持震荡走势，短线超跌企稳需求明显。
• 甲醇：后市或维持震荡偏弱走势，海外进口预期回升，下游需求疲弱。
• 原油：后市或维持震荡偏弱走势，地缘风险溢价缩水，原油溢价持续出清。