中国通号机构调研纪要

调研日期: 2026-06-29 中国铁路通信信号股份有限公司是中国轨道交通控制系统设备制式、技术标准及产品标准的归口单位,也是保障国家轨道交通安全运营的核心企业。公司拥有投融资、设计研发、系统集成、装备制造、工程服务、运营维护完整产业链,是高铁列控系统技术民族产业的代表者。近年来,中国通号成功研发时速200公里和350公里高铁自动驾驶技术,并已在多个国家和地区的高铁项目上取得积极进展。同时,中国通号致力于自主创新,实现了我国高铁、地铁全套列车控制系统技术的完全自主化和产品的100%国产化。中国通号是高铁列控系统技术研发的领军企业,将轨道交通核心技术牢牢掌握在自己手里,为落实“一带一路”倡议和高铁“走出去”提供核心技术支撑。 投资者参观中国通号实验室,了解公司改革发展和科技创新成就,与公司管理层进行问答交流,互动问答情况如下: 1.请问公司如何展望未来三到五年铁路、城市轨道交通行业的发展,公司轨道交通业务的增长态势如何? 答:根据铁路项目计划通车年份等数据统计,预计“十五五”期间年平均新建高铁里程数在2,000公里以上,整体维持较高水平,近年的新建里程可能会略有减少。关于未来改造市场,随着我国铁路运营里程的不断增长,铁路改造、运维方面的投资额呈现提高趋势。由于轨道交通建设维护本身的特性,以及控制系统核心元器件生命周期等原因,一般来说,我们轨交产品在10~15年将进入改造周期。结合行业建设规划、各条线路的开通运营年份以及与相关客户的长期沟通交流,我们初步预估,“十五五”期间涉及弱电系统大规模改造的高铁线路将达到4200公里以上(运营达到20年,不含已完成改造或正在改造线路),范围在4200公里至1.8万多公里之间;普速铁路如果按改造周期测算,理论上在1.8万公里至2.8万公里之间。城市轨道交通包括地铁、轻轨等,约3000公里陆续进入升级改造期。整体来看,未来3-5年,公司在轨道交通市场将持续保持行业领先地位,高质量发展韧性持续增强。 2.公司低空经济业务现状主要是TO C,TO B,还是TO G的业务形态? 答:中国通号布局低空赛道,规划“三业一态”产业格局:管控反制业、飞行器制造业、服务运营业,以及由此构建的产业生态。目前来看,客户为地方政府方(TO G)的多一些。 3.低空这一块,目前主要是与哪些地区在合作? 答:低空空域管控系统在青岛、石家庄、雄安新区等市级平台部署,感知与反制系统先后在京沪、青藏等铁路,雄安新区、青岛、大理、巫山等重点城市以及广州白云机场、福州竹岐机场等关键区域部署应用。在低空经济典型场景拓展方面,低空巡检业务取得重要进展,中标重庆、合肥等地城市轨道交通线网巡检、衡昔高速公路巡检、青海智慧盐田无人机巡检等项目;城市治理方面,公司打造的政务“一网统飞”系统已在南京、青岛、上海、榕江等地部署;低空物流与载人交通方面,公司在怒江州实现高山草果商业化吊运作业,携手中国邮政在舟山开展“岛际物流”示范,与中信集团合作打造湛江西站至海口站“空铁联运”跨海航线;低空文旅方面,公司打造东营黄河口生态旅游区低空观览项目,中标湖南怀化低空文旅会客厅项目等。截止2026年一季度末,公司在低空经济领域新签合同额约1.42亿元。4.关于低空经济领域的业务发展,公司如何展望? 答:未来几年是低空经济从试点示范转向规模应用的关键期,随着中国通号一网统飞、空铁联运、低空安防、应急救援等场景规模化落地,叠加飞行器产业化落地,有望推动低空经济业务新签订单实现较好增长。 5.公司海外业务目前是怎样的发展态势? 答:目前订单在30-50亿元/年的规模水平,海外经营具有一定的不确定性风险,在“十五五”期间我们将继坚持“稳中求进”总基调,加大对海外市场的拓展,持续跟踪20个以上国别或地区的项目,在控制风险的基础上,力争实现更快的增速。 6.公司近年的分红比例都是48%-50%的水平,未来有没有可能提高? 答:近年来,我们每年分红水平是每10股现金分红人民币1.7元(含税)。未来,我们将继续保持基本平稳的分红政策,预计不低于目前分红水平。