浙江华康药业股份有限公司（华康股份）是一家国家高新技术企业，主要从事功能性糖醇及健康食品配料的研发、生产和销售。公司通过多项管理体系认证，并参与制定多项国家标准，致力于成为世界领先的糖醇专家。
公司概况
华康股份2025年第一季度实现营业收入11.87亿元（同比增长45.35%），但净利润大幅下滑（同比下降72.64%），主要原因是产品结构变化（液体产品占比提升拉低毛利率）、财务费用增加（华康转债利息及汇率波动）。
舟山华康项目进展
“200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”分两期建设，一期项目第一阶段已于2022年启动，第一阶段以液体糖浆和部分晶体糖醇为主，第二阶段将建设膳食纤维、变性淀粉等新产品线。2025年舟山华康实现营业收入23.93亿元，净利润亏损0.07亿元。
毛利率下滑原因及改善措施
当前舟山基地以低毛利率液体产品为主，拉低整体毛利率。公司将通过优化产品结构（提升高附加值产品占比）、全产业链降本增效、提升产能利用率等措施改善毛利率。
行业竞争与并购
生物制造企业微元合成完成15亿元融资并购豫鑫糖醇，印证功能糖醇行业景气度上行，行业进入技术迭代和综合实力竞争阶段。华康股份将保持开放态度，关注符合战略的优质并购标的。
分红政策
2025年公司累计现金分红超1.5亿元，分红比例超75%。未来将持续执行稳定、可持续的分红政策。
产能落地情况
舟山华康第一阶段已建成投产，包括5万吨/年晶体山梨糖醇产线。此外，公司2025年还投产了10万吨玉米胚芽榨油、10万吨麦芽糊精、10万吨植脂末技改项目。
其他项目进展
2025年公司还完成了“年产1万吨精制功能糖醇及粉粒状车间扩建项目”（甘露糖醇线已投产）和“年产2万吨异麦芽酮糖技改项目”（已投产），进一步完善产品布局。
风险因素
玉米涨价、征收糖税、厄尔尼诺现象短期内将提升成本压力，但中长期利好功能糖醇需求增长。
股价表现与应对措施
近期股价下跌与业绩下滑、市场情绪等因素有关。公司将通过提质增效、套期保值、产品结构升级等措施应对，中长期通过高附加值产能放量实现业绩反转。
