一、担保行业概况
2023年以来，担保行业处于业务调整期，金融产品担保余额先降后升、整体趋稳。2025年，资本市场违约债券规模同比大幅减少，政府性融资担保体系持续完善，政策性导向更加突出。金融担保机构运行平稳，业务结构趋于多元化。2023-2025年末，金融产品担保余额分别为9804.86亿元、8872.64亿元和9216.08亿元，整体趋稳。前十大金融担保机构市场份额为58.32%。四川省、江苏省、安徽省是金融产品担保余额最高的三个省份。AA级别发行主体占比63.36%，AA+级别占比24.20%，AA-级别占比2.53%。地方国有企业是最主要的被担保发行主体，占比91.46%。2025年违约债券41只，规模303.19亿元，同比大幅减少，房地产行业仍是第一大违约行业。再担保体系持续完善，如四川省担保集团有限公司揭牌开业，“国家融资担保基金—省级再担保机构—州（市）级担保机构”三级分险体系全面贯通。
二、行业政策
近年来，政府性融资担保机构职能持续增强，政策加大支持中小微企业、“三农”和科技创新型企业力度。关键政策包括《融资担保公司监督管理条例》、《关于印发<融资担保公司监督管理条例>四项配套制度的通知》、《关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知》等。2020年至今，多项政策强调政府性融资担保机构坚守准公共定位，聚焦支小支农主业。2025年2月，《政府性融资担保发展管理办法》发布，构建政府性融资担保体系制度框架。2025年12月，财政部等四部门发文明确政府性融资担保加大对劳动密集型小微企业融资担保支持力度。2026年1月，《关于实施民间投资专项担保计划的通知道知》发布，通过国家融资担保基金专设担保计划，支持中型企业。
三、未来动向
全国政府性融资担保体系将持续深化，担保机构市场化与政策性业务定位进一步明确，区域性展业特征将延续。区域环境风险是担保机构的重要风险因素之一。未来，政府性融资担保体系政策性职能将进一步凸显，部分担保机构将通过设立子公司等方式推动市场化与政策性业务分离。从事债券等金融产品市场化业务的担保机构需持续调整业务结构和开拓创新型担保业务，行业分化态势或将进一步显现。整体业务符合政策性导向且所在区域经济较强的担保机构信用情况将保持在较高水平。区域风险是担保机构的重要风险因素之一，多地实施担保资源整合。2026年，金融产品市场或将保持谨慎，债券担保业务规模增长承压，产业债及新型担保业务有望拓展。金融担保机构的代偿项目主要集中在间接融资性担保领域，仍需关注企业经营恶化引发的集中代偿风险。城投债在金融担保机构担保的债券品种中仍占据主要地位，但产业债占比有所提升。长期来看，限城投、促产业或将成为趋势，产业债担保或将构建金融担保行业的另一发展曲线。金融担保机构对资产证券化产品、中资离岸债等新型担保品种的探索也将持续推进，担保业务结构趋于多元化。未来，行业分化将进一步显现，整体信用风险预计保持稳健。
