资金面进一步改善；债市延续走强

【内容摘要】6月26日，资金面进一步改善；债市延续走强；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已下达】6月26日，国家发改委发布消息称，近日，国家发改委会同财政部，向地方下达了今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。为推动消费品以旧换新政策持续显效，今年以来，国家发改委会同财政部等部门，按季度分批次下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，推动消费品以旧换新工作节奏更加平稳，资金使用均衡有序，政策效应持续显现。 【外汇局：一季度我国外债形势总体平稳】6月26日，国家外汇管理局公布2026年3月末中国全口径外债数据。数据显示，截至2026年3月末，我国全口径（含本外币）外债余额为166902亿元人民币（等值24121亿美元，不包括中国香港特区、中国澳门特区和中国台湾地区对外负债，下同）。从期限结构看，中长期外债余额为69214亿元人民币（等值10003亿美元），占41%；短期外债余额为97688亿元人民币（等值14118亿美元），占59%。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占40%。 【央行就《同业存单管理办法》公开征求意见】6月26日，央行发布消息称，为进一步规范引导同业存单市场发展，加强金融监管，央行对《同业存单管理暂行办法》（中国人民银行公告〔2013〕第20号）、中国人民银行公告〔2017〕第12号进行修订，形成《同业存单管理办法》（以下简称《办法》），现面向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年7月26日。《办法》共22条，具体规定了同业存单发行人与投资人范围、存单要素、发行准备、发行与交易、登记托管与兑付、信息披露及监督管理等事项。 【前5个月规上工业企业利润同比增长18.8%】国家统计局6月27日发布的数据显示，1至5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。5月份，规模以 上工业企业利润同比增长21.1%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，总体看，1至5月份规模以上工业企业利润继续保持较快增长态势。下阶段，要用足用好各项宏观政策，强化逆周期和跨周期调节，持续扩大内需、优化供给，加快培育壮大新动能，扎实推进工业经济高质量发展。 【1-5月全国物流运行延续向优提质发展态势】6月28日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，1-5月，全国社会物流总额146.6万亿元，按可比价格计算同比增长5.2%；5月当月增长4.3%，增速比上月加快0.1个百分点。年内累计增速保持5%以上，月间波动幅度有所收窄，运行稳定性较上年同期明显增强。中国物流信息中心表示，1至5月，物流需求增速基本平稳，供给质效持续提升，新旧动能加快转换，物流运行延续总体平稳、向优提质的发展态势。5月当月物流需求有所企稳，结构升级态势持续显现，高端制造、绿色低碳、跨境电商等细分领域物流需求增势良好。 （二）国际要闻 【美国6月密歇根消费者信心触底反弹，但仍处于历史低位】密歇根大学6月26日公布的数据显示，美国6月消费者信心终值指数升至49.5，高于5月创下的历史低点44.8，亦优于初值，但仍为1970年代有记录以来的次低水平。同时，消费者对未来一年通胀的预期从4.8%回落至4.6%，5至10年通胀预期也降至3.3%，抹去了上月的涨幅。调查主任Joanne Hsu指出，消费者信心的改善在不同收入水平和政治立场群体中均有体现，但“生活成本仍是消费者最关心的问题”，超过半数受访者主动提及高物价正拖累其个人财务状况。不过，早些时候公布的数据显示，经价格调整后的消费者支出在5月有所加速，表明美国家庭需求整体仍具韧性。 【东京CPI重拾升势，日本央行年内再度加息预期升温】6月26日，日本总务省公布的数据显示，6月东京CPI同比1.7%，略高于市场预期的1.6%，前值为1.4%。东京6月核心CPI（剔除生鲜食品）同比上涨1.6%，为八个月来首次回升，符合预期。东京CPI通常被视为全国价格走势的先行指标，全国CPI数据将于7月24日公布。此次数据回升，进一步巩固了市场对日本央行继续加息的预期。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格转跌，NYMEX天然气期货价格转跌】6月26日，WTI 8月原油期货收跌3.74%，报69.23美元/桶，全周累跌8.73%；布伦特8月原油期货收跌4.34%，报71.99美元 /桶，全周累跌10.65%；COMEX7月黄金期货收涨1.2%，报4078.7美元/盎司，全周累跌3.44%；NYMEX 8月天然气期货价格收跌2.30%至3.232美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 6月26日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2315亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量2315亿元，中标量2315亿元。当日无逆回购到期，因此净投放资金2315亿元。 （二）资金利率 6月26日，资金面进一步改善，主要回购利率延续下行。当日DR001下行3.01bp至1.370%，DR007下行4.26bp至1.467%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 6月26日，资金面持续改善提振多头信心，债市延续走强。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率下行0.70bp至1.7230%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.20bp至1.7760%。 2.债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 （二）信用债 1.二级市场成交异动 6月26日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“22华录01”涨超26%，“H0宝龙04”涨100%，“H0中骏02”涨超122%。 2.信用债事件 ◼融信集团：公司公告，因2026年第一次债券持有人会议拟进行现金提前偿付，“H20融信1”等6只公司债券自6月29日开市起停牌。◼花样年集团：上交所公告，因存在部分债券募集资金划转至关联方、重大事项未及时披露等事项，对花样年集团（中国）及有关责任人予以通报批评。◼泛海控股：公司公告，截至5月31日，公司及子公司逾期有息债务本金合计368.94亿 元。◼江苏南通三建：公司公告，公司因两起案件被列为失信被执行人，涉连带债务393.793万元及947.5万元。◼南方电网：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“26南电GN005(科创债)”。◼西安高新控股：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“26西安高新MTN007”。◼远东发展：公司公告，截至2026年3月31日财年净亏12.11亿港元同比收窄5.05%，不派发末期股息。◼汇通集团：东方金诚公告，下调汇通集团主体及"汇通转债"信用评级为A+。◼丝路视觉：联合资信公告，下调丝路视觉主体及"丝路转债"债券信用评级为A-。◼电建地产：东方金诚公告，终止对电建地产主体及相关债项（22电建01、22电建03、22电建04）的评级。◼火星人：公司公告，中证鹏元将公司主体及火星转债评级从"AA-"下调至"A+"，展望调整为稳定。◼豫园股份：公司公告，中诚信国际将公司和“25豫园02”、“25豫园03”列入信用评级观察名单。◼南宁产投：东方金诚公告，终止对南宁产投主体及“22邕产投/22南宁产投债”的评级。◼津融投资：公司公告，终止联合资信对公司主体及相关债项信用评级。◼黔东南交旅投：东方金诚公告，终止对黔东南交旅投主体及"21黔交旅投债/21黔交投"债项的评级。◼延安城投：东方金诚公告，终止对延安城投主体及“23延安04”的评级。◼张家口产投：东方金诚公告，终止对张家口产投主体及“25张控01”的评级。◼吉时代：标普信评公告，终止对吉时代2024-2优先A1级和优先A2级证券的评级。◼杨凌产发：东方金诚公告，终止对杨凌产发主体及“19杨凌02”的评级。◼海宁市尖山新区开发：终公司公告，止联合资信对公司主体及相关债项信用评级。◼湖北森南：东方金诚公告，终止对"23电建A"的评级。◼江门城发：东方金诚公告，终止对江门城发主体及“22江门02”债项的评级。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收跌】6月26日，A股震荡走低，超4600股下挫，算力硬件产业链领跌，生猪、商业航天板块表现活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌2.26%、3.44%、4.07%，全天成交额3.58万亿元。当日申万一级行业全线下跌，仅建筑材料与农林牧渔逆势收涨，其中建筑材料涨超1%，农林牧渔小幅收涨；下跌行业中，通信跌逾6%，计算机、有色金属、电力设备、非银金融跌逾4%。 【转债市场主要指数集体跟跌】6月26日，转债市场跟随权益市场延续下行，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.75%、0.73%、0.78%。转债市场成交额803.81亿元，较前一交易日放量9.33亿元。转债市场个券多数下跌，317只转债中，58只收涨，244只下跌，15只持平。当日上涨个券中，珂玛转债涨超10%，正帆转债涨超7%；下跌个券中，祥和转债、龙大转债、瑞科转债跌逾8%。 2.转债跟踪 ◼明日（6月30日），迪威转债、中汽转债上市。 ◼6月26日，汇创达发行转债获交易所审核通过；炬申股份、特宝生物、苏州天脉发行转债获证监会注册批复 ◼6月26日，晶澳转债公告将转股价格由11.66元/股下修至8.90元/股；苏利转债公告董事会提议下修转股价格；浩瀚转债、牧原转债、爱科转债公告即将触发转股价格下修条款。 ◼6月25日，茂莱转债、宏微转债公告即将满足提前赎回条款。 （四）海外债市 1.美债市场 6月26日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至4.07%，10年期美债收益率下行2bp至4.40%。 6月26日，2/10年期美债收益率利差保持在31bp不变；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至75bp。 6月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.20%。 2.欧债市场 6月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.85%，法国、西班牙10年期国债收益率保持不变，意大利10年期国债收益率下行1bp，英国10年期国债收益率则上行4bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至6月26日收盘）