贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国就业数据韧性，中东局势动荡，金价大幅震荡。美国三大股指和欧洲三大股指全线收涨，美债收益率上涨，美元指数微涨，人民币升值。COMEX黄金期货跌0.22%报4021.8美元/盎司。
2. 基差：黄金期货881.24，现货878.53，基差-2.71，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单111648千克，不变。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注欧洲央行论坛、美国6月ADP、中欧英美6月PMI、欧央行委员密集讲话。美伊担忧升温，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火，特朗普关税风波，光伏、科技板块支撑，现货库存低。
8. 利空因素：美伊局势升级，油价高涨，美联储加息预期升温，俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属，特朗普冲击，美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束，黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本二季度短观大型制造业前景指数，韩国6月出口，越南6月制造业PMI，韩国6月制造业PMI，日本6月制造业PMI终值，达沃斯科技峰会，中国6月RatingDog制造业PMI，印度6月制造业PMI终值，意大利6月制造业PMI，欧洲央行副行长Vujcic会议，法国6月制造业PMI终值，德国6月制造业PMI终值，欧元区6月制造业PMI终值，英国6月制造业PMI终值，欧洲央行执委Cipollone会议，欧元区6月调和CPI初值，欧洲央行首席经济学家Lane会议，美国6月ADP就业人数，欧洲央行行长拉加德、美联储主席沃什、英国央行行长贝利、加拿大央行行长Macklem讲话，美国6月ISM制造业就业指数，欧洲央行行长拉加德闭幕词。

白银

1. 基本面：美国就业数据韧性，中东局势动荡，银价冲高回落依旧收涨。美国三大股指和欧洲三大股指全线收涨，美债收益率上涨，美元指数微涨，人民币升值。COMEX白银期货涨0.49%报59.045美元/盎司。
2. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
3. 预期：美国就业数据韧性与消费者信心改善，美股回升，中东局势动荡，银价冲高回落但依旧收涨。沪银溢价维持至1540元/千克左右。美伊担忧升温，银价震荡。
4. 利多因素：全球动荡，中东停火，特朗普关税风波，光伏、科技板块支撑，现货库存低。
5. 利空因素：美伊局势升级，油价高涨，美联储加息预期升温，风险偏好恶化，俄乌和谈预期乐观。
6. 逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
7. 风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属，特朗普冲击，美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束，黑天鹅事件。
8. 本日关注：日本二季度短观大型制造业前景指数，韩国6月出口，越南6月制造业PMI，韩国6月制造业PMI，日本6月制造业PMI终值，达沃斯科技峰会，中国6月RatingDog制造业PMI，印度6月制造业PMI终值，意大利6月制造业PMI，欧洲央行副行长Vujcic会议，法国6月制造业PMI终值，德国6月制造业PMI终值，欧元区6月制造业PMI终值，英国6月制造业PMI终值，欧洲央行执委Cipollone会议，欧元区6月调和CPI初值，欧洲央行首席经济学家Lane会议，美国6月ADP就业人数，欧洲央行行长拉加德、美联储主席沃什、英国央行行长贝利、加拿大央行行长Macklem讲话，美国6月ISM制造业就业指数，欧洲央行行长拉加德闭幕词。

其他

• 黄金内外价差波动较大但整体平稳。
• 白银内外价差波动极大，处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率。