美信科技301577调研纪要20260630

公司主营信号类、功率类磁性元器件，2026年一季度功率类营收占比快速提升至近50%。2025年业绩小幅亏损，2026年一季度营收高增但净利润承压，主因功率类策略性定价、新园区折旧及研发投入增加。后续通过产能爬坡、规模效应释放修复盈利。产能方面，湾区总部已投产，泰国工厂待客户订单。公司重点布局BMS信号变压器，因其高附加值、国产替代空间及客户协同。降本措施包括提前锁铜、工艺优化。未来研发投向AI服务器磁性元件、车规CANBUS电感等，业务战略为信号类稳基本盘、功率类做增长引擎。公司主营信号类、功率类磁性元器件，2026年一季度功率类营收占比快速提升至近50%。2025年业绩小幅亏损，2026年一季度营收高增但净利润承压，主因功率类策略性定价、新园区折旧及研发投入增加。后续通过产能爬坡、规模效应释放修复盈利。产能方面，湾区总部已投产，泰国工厂待客户订单。公司重点布局BMS信号变压器，因其高附加值、国产替代空间及客户协同。降本措施包括提前锁铜、工艺优化。未来研发投向AI服务器磁性元件、车规CANBUS电感等，业务战略为信号类稳基本盘、功率类做增长引擎。