公司主要业务分为信号类和功率类磁性元器件，2026年业务结构发生明显变化，功率类产品营收占比快速提升至近50%，成为第二增长曲线。2025年业绩小幅亏损，2026年一季度营收高增但净利润阶段性承压，主要原因为：1）功率类业务客户认证、产能爬坡阶段采取策略性定价，毛利率偏低；2）新园区投产带来折旧及运营成本上升；3）高端产品研发投入加大。随着产能利用率提升和规模效应释放，毛利率将持续改善，盈利水平逐步修复。
公司现有产能与扩产计划包括：湾区总部已投入使用并规划新增功率类产线；泰国工厂已完成装修，待订单落地后启动规模化量产，提升海外客户本地化供货能力。
公司重点布局BMS信号变压器，主要因素包括：1）产品具备高附加值和广阔国产替代空间；2）适配储能、新能源电池管理系统，国内车企及动力电池对国产化需求强烈。公司已搭建专用产线，逐步实现批量供货。
面对上游原材料波动和下游行业降价压力，公司采取降本对冲措施：1）现金流稳健，资产负债率仅34%；2）原材料端通过提前锁铜对冲铜价波动；3）研发端优化设计、提升良率降本。
公司后续研发投入重点方向包括AI服务器磁性元器件、车规级CANBUS电感、SST固态变压器功率磁性元件、自动化智能制造设备等。中长期业务拓展规划为：1）信号类持续拓展万兆网变、BMS网变及车载网变等高附加值产品，依托国产替代打开头部客户供应链空间；2）功率类持续深耕AI算力、新能源汽车、储能等高景气赛道，依托海内外产能布局提升高端产品渗透率，优化整体盈利结构，实现营收与利润稳步增长。
