美信科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 公司董事会秘书王丽娟女士先向投资者介绍公司的基本情况、2025年及2026年第一季度业务情况,后与投资者就公司相关情况展开了详细沟通与交流,并带领参观车间。 交流主要内容如下: 一、海外业务布局与收入规划 【回复】目前海外收入占比稳步提升,主要来自信号类产品,功率类产品目前以国内交付为主。海外收入增量主要来自富士康订单放量。随着泰国工厂筹备完成,将依托泰国工厂的区位与产能优势,加快推进海外市场布局。 二、传统通信业务未来会不会收缩、进入薄利?资源是否会向 AI 算力倾斜? 【回复】二者功能场景完全不同,网口市场不会消失,且持续向万兆高速率网络变压器迭代;叠加5G-A通信、数据中心、工业级网络设备 、车载以太网、AI算力等高端场景的应用需求的提升,反而会带动网络变压器的增量需求。 三、公司客户集中度高不高?是否存在被同行替代的风险? 【回复】我们的客户结构相对分散,前五大客户占比仅40%,单一最大客户占比在10%左右。功率类产品为定制化研发配套,验证周期长、替代成本较高;而信号类产品虽然以标准件为主,低价替代的可能性相对比功率类的大,但公司主要聚焦在工业级服务器、交接机、车规级等中高端市场,注重品质优先,所以替代门槛较高。而应用在普通路由、PON、户内安防等领域的产品,我们以高性价比的片式绕线电感为客户提供主动降本方案,通过这种差异化的策略来巩固我们在信号类产品的竞争优势。 四、面对上游原材料涨价、下游客户压价,公司有哪些应对措施? 【回复】铜等原材料涨价、下游客户降价是行业共性压力,我们通过提前锁铜对冲原材料上涨的影响、前置到研发环节优化设计方案、适 配量产、持续优化生产工艺等措施持续降本。目前公司资产负债率为34%,没有大额银行贷款,现金流稳健。在行业普遍面临降价承压的市场环境下,具备资金、技术与规模优势的头部企业,拥有更强的抗周期抗风险能力和持续研发投入实力,反而能借行业洗牌契机抢占市场、进一步提升市占率。 五、公司自动化如何布局? 【回复】公司已成立广东唯智机器人子公司,专攻行业工业机器人,作为核心智能制造平台,深度契合磁性元器件生产场景与工艺痛点,聚焦自主研发与定制化打造,推出适配性强、效能突出的自动化装备,构建公司专属技术壁垒,进一步强化核心竞争力。 六、公司年度盈利目标是什么? 【回复】信号类产品作为公司业绩压舱石,稳固基本盘;功率类磁性元器件业务今年将重点围绕"产能释放、盈利改善、高端突破"开展 经营工作,努力改善阶段性经营压力。随着新能源汽车、AI算力、工业电源、储能等下游行业持续发展,叠加产能逐步释放、高端产品认证落地及规模效应显现,功率类业务有望实现规模化增长,成为公司新的重要增长点。 七、股东解禁及投关工作有什么安排? 【回复】实控人与管理层持股锁定期至明年1月,解禁后高管减持仍诸多受监管规则限制。目前公司在国内资本市场曝光度不足,后续需加强路演和投资者交流,主动做好投资者关系工作。