核心观点与关键数据
- 宏观经济: 6月中国制造业PMI录得50.3，非制造业PMI50.2，综合PMI50.6，显示制造业平稳扩张，高技术制造业表现亮眼；新订单指数回升，内外需韧性显现。非制造业维持平稳，但财政效果减弱可能致基建承压。
- 政策动态: 国务院常务会议强调人工智能发展，推进技术创新与安全监管；通过《“十五五”碳达峰行动方案》和《国民健康“十五五”规划》。
- 货币政策: 央行6月29日开展1575亿元7天期逆回购和3000亿元隔夜逆回购，单日净回笼190亿元，隔夜逆回购操作利率未披露。
- 国际经济: 美国国家经济委员会主任哈塞特预计非农就业数据强劲，但认为加息理由不充分，因人工智能生产力提升具通缩效应。
- 地缘政治: 阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡问题举行首次会议，伊朗强调船只需按“伊朗线路”通行。
期货市场分析
- 沪铜主力合约: 小幅反弹，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
- 期货数据: 沪铜主力合约收盘价103,290.00元/吨，上涨130.00元；LME3个月铜13,388.00美元/吨，上涨43.50美元。主力合约隔月价差收窄至-50.00元/吨，持仓量155,574.00手，增加1238.00手；前20名持仓减少464.00手。
- 库存情况: LME铜库存333,100.00吨，减少3375.00吨；上期所阴极铜库存135,732.00吨，减少8143.00吨。COMEX铜库存664,030.00短吨，增加1228.00短吨。
- 现货市场: SMM1#铜现货102,200.00元/吨，下跌250.00元；长江有色市场1#铜现货102,435.00元/吨，上涨780.00元。洋山铜均溢价69.00美元/吨，CU主力合约基差-1,090.00元/吨，走弱380.00元。
基本面分析
- 原料端: 铜精矿TC历史低位，部分海外矿到港致港口库存小幅回升，但港库仍处低位，矿紧预期支撑铜价。
- 供给端: 二季度末部分冶炼厂检修，CSPT主动控产，开工率或回落，原料供给偏紧抑制产能释放，精铜供给收敛。
- 需求端: 中东冲突致通胀压力，美联储加息预期增强压制铜价，下游逢低采买意愿转好，精铜社会库存小幅去化，但传统淡季致铜材开工偏淡，需求维持韧性。
- 库存: 国内精铜社会库存41.82万吨，增加0.43万吨。
研究结论
- 基本面: 沪铜处于供给略减、需求刚性的阶段，社会库存小幅去化。
- 技术面: 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 交易建议: 轻仓逢低短多，注意控制节奏及风险。
数据来源与免责声明
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