化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约合约日内低开高走，收复5日均线。企业出货阻力仍存，报盘让利调整为主。但随价格持续回落，下游买盘需求回暖，局部实盘成交溢价，整体下行空间收窄。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内低开高走，持续单边下行之后利空基本消化，跌势趋缓，或转入震荡格局。聚乙烯方面，国产供应持续增加，远洋进口船货增加有限，整体供应稳中小增；需求来看，农膜淡季需求持续疲软。包装膜终端订单零散，缺乏长线订单，下游膜企开工维持低位。且企业加工毛利微薄，整体坚持刚需采购为主，无集中补库行为。聚丙烯方面，成本支撑力度进一步减弱。PP行业开工负荷环比继续上升，加之出货受阻，整体供应压力上升，对于价格支撑力度减弱。下游需求依然偏弱，主要下游行业开工负荷依然维持低位。 【聚酯】 风险溢价回吐后，油价止跌，日内PX和PTA价格反弹，下游涤丝产销有所好转。PX周度负荷继续小幅下降，PTA负荷小幅回升，后市依旧有装置检修预期，聚酯原料短期供应依旧处于低位；中期PX供应增量主要来自国内外装置复产，PX供应恢复后，PTA装置重启，加工差或承压，关注上下游博奔。 乙二醇周度产量继续下滑，乙烯法提负，但合成气法降负明显；周度暂无到港预期，港口延续去库。阿曼湾船舶遭袭重燃供应担忧，但通过海峡的船舶数量增加，油价延续弱势，拖累乙二醇。中期合成气法效益下滑后检修可能增加，需求有回升预期及中东能源供应恢复需要一段时间，供需预期维持偏紧局面。 短纤负荷持续下降，库存上升压力缓和，风险溢价回吐之后，旺季需求回升及反替代需求，短纤加工差可能低位有所修复。瓶片加工差自高位回落，周度负荷平稳；中期供需同增，单边跟随原料波动，四季度有累库预期，月差偏空。 【纯苯-苯乙烯】 日内纯苯期现价格小幅回升。江苏港口库存持续去化，国内石油苯以及加氢苯产量环比下降，进口量维持低位。主力下游苯乙烯以及己内酰胺开工有所回升，苯酚、苯胺、己二酸装置产能利用率持续下降。霍尔木兹海峡通航量有所增加，但供应的实质性恢复尚需时间，短期国内纯苯预计持续去库，关注月差正套。 苯乙烯主力合约日内低开高走，仍旧收于5日均线下方，下跌形态暂延续。地缘风险持续回落，油价重心预期震荡下移，纯苯在供需双弱局面下或承压走低，成本端压力仍存。供需面，行业供应预期增长，下游需求增幅较小，出口发船减少，供需面继续承压。 【煤化工】 甲醇进口到港量持续偏低，港口库存减少，沿海MTO装置开工有所回升。国内甲醇装置开工维持高位，随着内地存或将见底，关注沿海实际到港以及MTO装置恢复情况，需求复苏预期下行情预计止跌企稳。 国内尿素市场弱势延续，随着价格的持续下调，市场采购积极性有所提升。日产维持高位波动，农业下游需求少量启动，复合肥企业开工偏低，生产企业持续累库。短期在基本面宽松格局未扭转前，行情预期延续弱势，但在成本支撑与局部需求复苏预期的共同作用下，下方支撑亦较为坚挺，关注出口利好的兑现情况。 【氯碱】 PVC延续弱势格局。需求淡季，而供应有回升压力，上游和中游均呈现累库压力。PVC检修减少，而乙烯法利润修复，开工呈现回升趋势，带动整体供应环比增加。内需不足；印度雨季高温，出口量保持基础水平。弱现实，上涨驱动不足，预计期价震荡磨底。烧碱日内窄幅震荡。液氯价格回升带动行业利润修复，成本支撑减弱，液碱现货价格再度回落，行业开工窄幅震荡。库存环比上涨，同比仍高。整体需求平淡，下游接货积极性一般。氯碱综合利润回升，成本支撑不足，持续关注液氯价格走势。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内小幅收涨。周一库存环比小幅回落，库存压力较高。装置检修与复产并存，供应环比小幅下降，后续检修计划较少，供应预计高压运行。光伏玻璃行业亏损，目前库存依然高压，仍有减产需要，压制纯碱需求。成本附近，追空性价比一般，建议观望为主，后期择机寻找反弹后的高空机会。 玻璃日内震荡走强。供给收缩幅度不及需求下滑速度，造成行业库存持续高压运行。亏损加剧，近期冷修速度有所加快，7月份仍有冷修计划，预计产能窄幅压缩。下游加工订单环比走弱，同比处于较低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，期价或底部区间震荡运行为主，关注卖虚值看跌期权。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。