6月第4周立体投资策略周报：融资余额突破3万亿元

核心观点

• 6月第4周，资金入市合计净流出387亿元，前一周流入806亿元。
• 短期情绪指标处于05年以来高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。
• 从行业角度看，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。

关键数据

• 资金流入：融资余额增加457亿元，公募基金发行增加126亿元，ETF净赎回316亿元，北上资金估算净流出128亿元。
• 资金流出：IPO融资规模250亿元，产业资本净减持111亿元，交易费用165亿元。
• 短期情绪指标：换手率（年化）528%，处于历史上由低到高85%的分位；融资交易占比10.42%，处于历史上由低到高84%的分位。
• 长期情绪指标：A股风险溢价2.5%，处于历史上由高到低45%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.2，处于历史上由高到低8%的分位。
• 行业成交额占比分位数最高的前3个行业：半导体100%、电子100%、通信99%；最低的：农林牧渔0%、食品加工0%、商业贸易0%。
• 行业融资交易占比分位数最高的前3名：机械设备93%、电力设备85%、电子85%；最低的：煤炭3%、银行13%、石油石化19%。

研究结论

• 6月第4周A股市场资金面呈现净流出，主要原因是ETF净赎回和北上资金流出。
• 市场短期情绪较为亢奋，但长期情绪仍处于相对低位。
• 半导体、电子、通信等行业是市场热点，而农林牧渔、食品加工、商业贸易等行业关注度较低。