铜
- 核心观点：铜价围绕10.4-10.5万元/吨震荡，供需格局未显著调整，价格波动核心驱动力为CL价差及消费预期。
- 关键数据：
- 沪铜现货升贴水：-1239元/吨，周度变化-75.76元/吨。
- 库存：上期所库存减少3350吨，仓单减少3375吨。
- 研究结论：消费端平稳分化，进口窗口关闭，矿端偏紧，冶炼无减产意愿。短期关注10.5万元/吨支撑力度，6.30号前需关注美国商务部调查结果。
铝
- 核心观点：国内库存去化加速，LME期货结构走平，供需紧张预期缓解，交易主题由强预期弱现实向强现实弱预期过渡。
- 关键数据：
- 沪铝社会库存：减少528885吨，周度变化-528885吨。
- LME库存：减少1500吨，周度变化-725吨。
- 研究结论：基本面改善，海外升贴水走弱，中东局势不确定性增加。建议关注伦铝结构变化及国内冶炼利润下行风险。
锌
- 核心观点：供应端矿价维持、TC下行压缩利润，需求端合金市场偏弱，库存累库，内外窗口机会有限。
- 关键数据：
- 七地累库：0.34万吨，国内库存26万吨上方。
- LME库存：减少700吨，周度变化-700吨。
- 研究结论：关注国内冶炼利润下行风险及海外供应端扰动，建议关注07-09正套机会。
镍
- 核心观点：基本面偏弱，印尼政策干预与供应端不确定性并存，镍价预计震荡。
- 关键数据：
- 国内仓单：持续累积，LME库存维持。
- 现货进口收益：-1977.94元/吨，周度变化1297元/吨。
- 研究结论：关注印尼政策落地节奏，建议近端观望或区间操作，中长期逢低偏多配置。
不锈钢
- 核心观点：基本面整体偏弱，跟随镍价区间震荡，镍/不锈钢比价缩可继续关注。
- 关键数据：
- 304冷卷价格：15750元/吨，周度变化0元/吨。
- 库存：维持，仓单维持。
- 研究结论：关注政策预期落地及煤价走势。
铅
- 核心观点：原生检修减产，再生铅成本倒挂，下游接货偏观望，进口窗口关闭。
- 关键数据：
- 社会库存：18520吨，周度变化0吨。
- LME库存：减少450吨，周度变化-450吨。
- 研究结论：预计下周华东货源偏紧缓解，或小幅去库0.1万吨，6月底存转旺季预期。
锡
- 核心观点：锡价随外围风险资产震荡，供应端扰动频发，消费格局分化，库存国内去库海外震荡。
- 关键数据：
- LME库存：减少15吨，周度变化-40吨。
- 现货进口收益：-10550.35元/吨，周度变化10227.99元/吨。
- 研究结论：关注6月中旬议息及科技板块变化，近端建议观望或区间操作，中长期逢低偏多配置。
工业硅
- 核心观点：供需接近平衡，价格随成本震荡运行，关注政策预期及煤价走势。
- 关键数据：
- 全国矿热炉开工：239台，环比增加6台。
- 仓单数量：减少24，周度变化-24。
- 研究结论：关注后续政策预期落地及煤价走势。
碳酸锂
- 核心观点：供应高位运行，需求维持高景气，6月去库，7月汽车淡季但有储能电池爬产预期，价格短期受压制。
- 关键数据：
- SMM电碳价格：151750元/吨，周度变化-750元/吨。
- 仓单数量：减少55，周度变化-55。
- 研究结论：上方空间打开需现实配合或供应端超预期扰动，建议关注江西锂矿变化、汽车订单及基差水平。
