铜：缺乏明显驱动，价格震荡

【基本面跟踪】
宏观方面，美伊关系紧张，特朗普称将在卡塔尔多哈会谈，但伊朗否认谈判计划，强调船只需按“伊朗线路”通过霍尔木兹海峡，以方防长警告伊方勿袭，暗示战火可能重燃。中国央行开展3000亿元隔夜逆回购操作应对流动性压力，国常会支持人工智能创新突破。

产业方面，智利Sierra Gorda矿与BHP旗下Spence铜矿合作降成本、提效率；阿根廷矿业部长表示将吸引关键矿产投资。海关数据显示，中国5月精炼铜进口环比上升0.09%（316,094.23吨），同比上升7.99%；铜矿砂及其精矿进口环比上升0.39%，同比下降1.74%。国家统计局数据显示，中国5月精炼铜产量同比增加2.20%（126.40万吨），1-5月累计同比增加6.10%（629.50万吨）。ICSG报告称，前四个月铜市场供应过剩23.9万吨，4月全球精炼铜供应短缺14.5万吨。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
当前铜市场缺乏明显驱动因素，价格呈现震荡态势。宏观层面地缘政治不确定性持续，国内流动性压力有所缓解但经济复苏仍需观察。产业端供应端变化不大，需求端中国产量和进口数据表现稳健，但全球供需格局仍偏宽松。综合来看，铜价短期内维持震荡，缺乏方向性突破动力。