铜：缺乏明显驱动，价格震荡

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，国际铜研究集团（ICSG）最新报告显示，2024年12月全球精炼铜市场供应短缺2.2万吨，11月为短缺2.4万吨。印尼允许自由港印尼分公司恢复铜精矿出口，但将征收更高关税；智利Codelco和英美资源集团将宣布共同经营智利中部铜矿；尼议会通过修订采矿法，促进国内矿物加工业发展。

【宏观及行业新闻】
宏观方面，美国服务业PMI意外萎缩至两年多新低，制造业扩张超预期，密歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高，消费者信心低迷。微观方面，印尼恢复铜精矿出口但征收更高关税，智利铜矿合作协议达成，尼日利亚采矿法修订。

【趋势强度】
铜趋势强度为0，表示市场中性，无明显驱动，价格震荡。

【关键数据】

• 沪铜主力合约77,170元，下跌0.87%；伦铜3M电子盘9,516美元，下跌0.44%。
• 沪铜期货库存增加1,622吨，持仓减少2,679手；伦铜库存减少1,000吨，持仓减少5,550手。
• 沪铜主力合约对LME3M价差为-40.16美元，较前日扩大8.76美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为-4454元，买近月抛连一合约的跨期套利成本为-769元。

【研究结论】
当前铜市场缺乏明显驱动，价格震荡。宏观方面，美国通胀预期上升但服务业疲软，供需端变化有限。印尼出口政策调整、智利铜矿合作等事件对市场影响相对有限。短期内铜价维持区间震荡，需关注宏观数据和矿端动态。