【基本面跟踪】
宏观方面,中国7月新增社融1.16万亿元,人民币贷款减少500亿元,M2-M1剪刀差缩小;特朗普可能提前任命美联储主席,贝森特认为美国利率应降150-175基点,9月降息50基点可能性大。微观方面,美国可能对进口半成品铜征收50%关税,影响墨西哥等国并引发国内竞争;智利6月铜产量下滑导致对华出口回落,7月明显回升;中国7月未锻轧铜及铜材进口量48万吨,连续两个月增加,同比增长9.6%,1-7月累计进口量同比减少2.6%;智利Codelco恢复El Teniente铜矿部分作业,6月铜产量同比增长17%,达120,200吨。
【趋势强度】
铜趋势强度:0(中性)。
【研究结论】
铜缺乏明显驱动因素,价格震荡。宏观政策不确定性及贸易摩擦风险压制市场情绪,但智利产量恢复及中国进口需求回升提供一定支撑。短期内铜价维持中性,需关注美国货币政策及关税政策变化。