克服电网拥堵2.0：解决电力瓶颈以推动人工智能与能源安全

核心观点： 随着美国 AI 数据中心建设的加速和地缘政治冲突加剧能源安全问题，全球电力需求持续增长，对电力基础设施和发电设备造成巨大压力。然而，电网扩张速度无法满足强劲的需求增长，受制于设备供应链挑战和繁琐的审批流程。因此，速度至上的趋势推动着电网从集中式向分布式系统转变，“自备发电”（BYOG）模式，尤其是基于美国天然气资源的 BYOG 模式，正越来越受欢迎。

关键数据：

• 2025 年底，美国数据中心容量超过 50 吉瓦，自 2020 年以来增长率为 24%。
• 预计到 2030 年，数据中心核心、云和其他工作负载将达到约 47 吉瓦，其中 AI 工作负载将占 70%。
• 全球电池需求预计到 2030 年将达到 6005 吉瓦时，其中 NEV 电池需求增长率为 21%，储能电池需求增长率为 28%。
• 美国电力公司正在与开发商和超大规模企业合作，在现有天然气资源附近选址建设数据中心，以利用现有基础设施并加快电力供应。

研究结论：

• 电力基础设施设备市场前景光明，但供应链瓶颈严重，尤其是大型电力变压器、发电机升压变压器以及中高压开关设备和断路器。
• 速度至上的趋势推动着对发电设备的需求，包括更高效的燃气轮机、更小的燃气内燃机、燃料电池以及可再生能源和储能系统。
• 天然气作为发电燃料将在未来一段时间内保持重要地位，尤其是在美国，天然气价格远低于其他地区。
• 各地区电力市场面临着独特的挑战和机遇，美国市场的主要挑战是监管和劳动力问题，欧洲市场面临系统紧张和可再生能源间歇性问题，中国市场则积极推动多种能源发展。

投资建议：

• 美国公用事业公司：Midwest 地区受监管的公用事业公司，如 Evergy Inc 和 PJM 电力传输公司。
• 欧洲公用事业公司：EDP（EDP.LS），受益于其增长战略和估值优势。
• 澳大利亚：天然气管道提供商 APA Group 和公用事业公司 AGL、ORG。
• 亚洲公用事业和设备：韩国公司 Hyosung Heavy 和 LS Electric、中国公司 Sieyuan Electric 和 TBEA、中国电力设备制造商 Dongfang Electric。
• 美国机械：Caterpillar 和 Cummins，受益于数据中心收入增长预测。
• 电池和储能：CATL、EVE Energy、CALB 和 Ganfeng Lithium，受益于政府推动和长期储能需求增长。
• 美国中游：The Williams Companies 和 DT Midstream Inc，受益于天然气管道扩张和战略融资。