公司动态研究报告：国产算力需求强劲，芯片设计测试赛道前景广阔

核心观点

• AI发展推动高端芯片需求增长：AI 技术发展带动高端芯片需求大幅增长，但国产化仍面临挑战，广立微提供全流程解决方案助力突破。
• 全流程 EDA 软件赋能国产芯片：广立微在良率提升 EDA、可测试性设计（DFT）及可制造性设计（DFM）领域取得进展，支持国产先进工艺量产，市占率领先。
• 软硬协同优势显著：公司以“软硬协同”为核心优势，晶圆级电性参数测试设备及老化测试系统获得认可，WAT 测试机出货量持续增长。
• 硅光芯片业务潜力巨大：与 LUCEDA 合作推出硅光设计平台，填补光电器件协同设计空白，构建全流程解决方案，市场空间广阔。

关键数据

• 基本数据：当前股价 103.62 元，总市值 208 亿元，流通股本 173 百万股，52 周价格范围 52.44-115.38 元，日均成交额 652.53 百万元。
• 盈利预测：2026-2028 年收入分别为 10 亿元、16 亿元、24 亿元，EPS 分别为 0.83 元、1.35 元、2.52 元，对应 PE 为 128.8 倍、79.3 倍、42.3 倍。
• 财务指标：2025 年收入 7.35 亿元，同比增长 34.4%；净利润 0.89 亿元，同比增长 10.5%。预计 2026-2028 年收入增长率分别为 40.0%、56.2%、46.4%，净利润增长率分别为 87.3%、62.3%、87.4%。

研究结论

• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 业务前景：EDA 软件和半导体测试设备业务处于高景气期，受益于国内半导体扩产和高端芯片需求提升；硅光芯片相关业务市场空间较大，LUCEDA 为全球领军企业。
• 风险提示：上游产能受限、市场竞争加剧、下游需求不及预期等风险。