股指期货月报：震荡分化仍将延续

2026年上半年A股市场呈现极致的结构性分化，科技板块强势崛起，传统板块持续弱势。科技赛道中，AI算力、半导体、通信等板块领涨，受益于国内外政策支持、业绩增长和海外科技股共振。传统板块如消费、地产、金融等受制于业绩低迷和资金流出，表现疲软。股指期货基差持续走低，成交持仓总体平稳上升，IC成交持仓占比明显增加。展望下半年，科技股行情仍将保持强势，但高估值和资金拥挤可能导致震荡加剧。政策层面持续支持科技创新，资金面充裕，为市场提供稳定保障。核心观点包括：1）结构分化愈演愈烈，科技板块持续走强，传统板块持续弱势；2）科技股受益于政策支持、业绩增长和海外科技股共振；3）股指期货基差持续走低，IC成交持仓占比明显增加；4）下半年科技股震荡可能加大，但政策面和资金面提供稳定保障。关键数据包括：科创50指数、创业板指年内涨幅分别超51%、30%，而上证指数仅微涨5.15%；1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比大增103.9%；1-5月我国货物进出口总额同比增长15.3%，集成电路出口增速超80%。研究结论：人工智能浪潮下的科技主线仍将火热，内外增量资金同步倾斜成长赛道，股指震荡中重心上移，波动幅度有所加大，但长期发展前景乐观。