核心观点与关键数据
- 政策层面：国务院副总理何立峰强调科技创新和产业链供应链韧性，推动产业升级；欧盟与美国就数字服务税问题展开博弈；中国发布“十五五”能源规划，释放政策信号支持能源绿色低碳转型。
- 期货市场：沪铜主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱；LME铜库存下降，注销仓单增加；COMEX铜库存上升。
- 现货市场：SMM和长江有色市场1#铜现货价格上涨；洋山铜均溢价和LME铜升贴水波动；进口数量和粗炼费TC下降，但铜精矿价格上涨。
- 供需情况：精炼铜产量略有下降，进口数量保持稳定，社会库存小幅上升；铜材产量下降；电网投资增加，房地产投资下降；集成电路产量上升。
研究结论
- 基本面：铜矿供给趋紧，TC处于历史低位，部分冶炼厂检修和CSPT控产导致精铜供给收敛；下游逢低采买意愿增强，社会库存小幅去化，但受传统淡季影响，需求仅维持一定韧性。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱走扩。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
上游情况
- 铜精矿TC历史低位运行，部分海外矿到港令港口库存小幅回升，港库水平处于历史低值区间。
- 铜精矿江西和云南价格上涨。
下游及应用
- 精炼铜产量下降，进口数量保持稳定，社会库存小幅上升。
- 铜材产量下降，但电网投资增加，集成电路产量上升。
- 下游逢低采买意愿增强，但受传统淡季影响，需求仅维持一定韧性。
