核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价16660元/吨，环比下跌1.3%；20号胶主力合约收盘价14345元/吨，环比下跌0.9%。沪胶9-1价差-920元/吨，20号胶8-9价差103元/吨，沪胶与20号胶价差2315元/吨。沪胶主力合约持仓量71598手，环比减少9869手；20号胶主力合约持仓量38184手，环比减少4867手。沪胶前20名净持仓-29372手，环比减少21352手；20号胶前20名净持仓-4704手，环比减少1477手。沪胶交易所仓单15122吨，环比减少1202吨；20号胶交易所仓单22880吨，环比增加303吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶167000元/吨，越南3L177000元/吨，泰标STR20美元/吨2195，马来西亚人民币混合胶16250元/吨，齐鲁石化丁苯1502元/吨12000，齐鲁石化顺丁BR9000元/吨12000。沪胶基差40-130元/吨，主力合约非标准品基差-230-15元/吨。青岛市场20号胶14962元/吨，环比下跌249元。
- 上游情况：泰国生胶参考价88.01-5.74泰铢/公斤，RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-6025美元/吨。
- 技术分类：天然橡胶月度进口量10.42万吨，混合胶月度进口量22.26万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率60.5%，环比下降4.05%；半钢胎开工率62.78%，环比下降6.17%。库存天数：全钢轮胎山东41天，环比下降0.09天；半钢轮胎山东46.8天，环比下降0.38天。全钢胎产量当月值1307万条，环比下降58万条；半钢胎产量当月值5715万条，环比下降972万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率24.52%，环比下降2.05%；平值看涨期权隐含波动率24.37%，环比下降0.4%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强。
- 2026年5月中国重卡市场销量10.3万辆，环比下降12%，同比上涨16%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.11万吨，环比增加0.75万吨，增幅1.09%。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.21%，环比下降6.15个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为60.87%，环比下降4.82个百分点。
观点总结
国内云南产区降水导致新胶产出受阻，原料价格稳定，但连续降雨需关注割胶情况；海南产区降水增加，市场可流通原料量收紧，加工厂利润承压，加价收购幅度收窄。青岛港口总库存累库，保税库去库，一般贸易库累库，海外船货到港增加，胶价宽幅下跌，套利盘平仓出货，下游逢低备货但提货量未显著增加。轮胎企业产能利用率环比下降，但预计本周将恢复性提升，终端需求表现不及预期。ru2609合约关注16300附近支撑，nr2609合约关注14200附近支撑，短线建议观望，不宜盲目追空。
提示
关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。市场有风险，投资需谨慎。
