核心观点
本次发行的中期高级票据（NP系列）是一种无担保债务证券，由Citi Global Markets Holdings Inc.发行，并由Citi Inc.担保。该证券提供潜在的定期或有利息支付，其年化收益率如果全部支付，通常会高于同期限的常规债务证券收益率。然而，投资者需要承担相应的风险，包括实际收益率可能低于常规债务证券收益率、到期时收到的价值可能远低于票面金额甚至为零，以及证券可能在到期前被自动赎回。
关键数据
- 发行人：Citi Global Markets Holdings Inc.
- 担保人：Citi Inc.
- 标的公司：Salesforce, Inc.
- 票面金额：每份1000美元
- 定价日期：2026年6月29日
- 发行日期：2026年7月2日
- 估值日期：2026年9月29日、2026年12月29日、2027年3月29日、2027年6月29日、2027年9月29日、2027年12月29日、2028年3月29日和2028年6月29日
- 到期日期：2028年7月5日
- 或有利息支付日期：每个估值日期后的第三个工作日，最后一个或有利息支付日期为到期日期
- 或有利息：在每个或有利息支付日期，除非之前已被赎回，否则证券将支付等于票面金额3.75%（相当于年化15.00%）的或有利息，但前提是标的公司在前一个估值日期的收盘价大于或等于票面金额的55.02%。如果标的公司在任何估值日期的收盘价低于票面金额的55.02%，则您不会收到任何或有利息支付。如果标的公司在一个或多个估值日期的收盘价低于票面金额的55.02%，并且在随后的估值日期，标的公司的收盘价高于或等于票面金额的55.02%，则您在该后续或有利息支付日期收到的或有利息将包括所有之前未支付的或有利息（不计利息）。
- 到期时支付：
- 如果最终标的公司价值大于或等于最终障碍价值，则您将收到1000美元的票面金额。
- 如果最终标的公司价值低于最终障碍价值，则您将收到等于权益比率（或，如果发行人选择，等于最终标的公司价值的现金价值）的标的公司股票（或，在发行人的 sole discretion，等于该股票的现金价值）。
- 初始标的公司价值：100.00美元
- 最终标的公司价值：2028年6月29日标的公司的收盘价
- 票面金额的55.02%
- 最终障碍价值：2028年6月29日标的公司价值的55.02%
- 权益比率：票面金额除以初始标的公司价值，即10.00000
- 自动提前赎回：如果在任何潜在自动赎回日期，标的公司的收盘价大于或等于初始标的公司价值，则您持有的每份证券将在该潜在自动赎回日期被自动赎回，并在下一个或有利息支付日期以等于1000美元现金加上相关或有利息的金额进行赎回。自动提前赎回特征可能会显著限制您在证券上的潜在回报。如果标的公司的表现有利于您，则证券可能会在到期前被自动赎回，从而缩短您获得或有利息支付的机会。
- 潜在自动赎回日期：2026年12月29日、2027年3月29日、2027年6月29日、2027年9月29日、2027年12月29日和2028年3月29日
- CUSIP/ISIN：17332Y2K3 / US17332Y2K3
研究结论
投资于该证券的风险远高于投资于常规债务证券的风险。投资者应仔细阅读相关文件，并咨询自己的财务、税务和法律顾问，以了解该证券的风险和适用性。
